多上市公司抢养猪风口 有的已砸上百亿

有的原来主业是房地产；29只猪肉概念股总市值今年已增3400多亿，有的创始人家族身家超房地产大佬；多家上市公司实施“养大猪”策略推迟出栏时间。

“站在风口，猪都能飞上天。不过，今年养猪已成了最大的风口。”

在2019（第十八届）中国企业领袖年会上，新希望(19.700, 0.13, 0.66%)集团董事长刘永好表示，再投90亿建9个大型的养猪场，用”新好养猪模式“，要再养680万头猪。这背后是新希望养猪赚大发了。其前三季度的归母净利润已同比上涨111.73%，而去年全年则下滑了25.23%。据其公告，早在今年初，根据外部形势变化，其就开始加大了仔猪投放力度。

的确，超级猪周期让很多上市猪企翻身，Choice金融终端数据显示，2019年前三季度，29家上市猪企中，22家净利同比增长，仅有2家亏损。与之相对，2018年有14家净利同比下滑，4家陷入亏损。

非洲猪瘟给“猪周期”加上了“超级”的翅膀，使得2019年猪肉价格大幅上涨，上市猪企的股价也随之“水涨船高”，29只猪肉概念股总市值今年已增3400多亿，有的上市公司创始人家族身家暴增，超过了一些房地产大佬。

为了提升生猪产量，“保供稳价”政策频出，多家上市猪企也在积极扩张，但是有的也面临资产负债率高企（有的超过70%）问题，投资资金能否落地尚待观察。而专家分析，拿地或是最大难题。 

超7成公司业绩上涨，多公司实施“养大猪”策略

Choice金融终端数据显示，我国A股共有29只猪肉概念股，其中唐人神(8.580, 0.13, 1.54%)、大北农(4.050, 0.00, 0.00%)、牧原股份(83.250, 0.64, 0.77%)、天康生物(11.600, 0.01, 0.09%)、新希望、金新农(8.300, 0.07, 0.85%)、正邦科技(14.800, -0.05, -0.34%)、龙大肉食(6.720, 0.05, 0.75%)、温氏股份(33.560, 0.31, 0.93%)、罗牛山(9.340, -0.10, -1.06%)等公司常常披露生猪销售简报。

伴随着国内非洲猪瘟得到有效防控，商品猪肉价格逐步走出低谷。自2019年二季度以来，生猪销售价格快速上升，多家上市公司的生猪养殖板块业务盈利水平有较大提升。

与此同时，多家上市公司开始实施“养大猪”策略，上调生猪出栏体重标准，推迟出栏时间。罗牛山12月13日公告称，11月份，当月生猪销售收入增长，主要是生猪市场价格整体呈现上涨趋势；公司生猪销量下降，主要是因为公司当月提升肉猪体重以及继续加大种猪选留所致。

东北证券(8.250, 0.33, 4.17%)分析师李峻峰告诉记者：“上市公司实施‘养大猪’策略，是因为当前猪肉价格处于较高水平，公司增加出栏体重，可以直接增厚业绩，此举是为了把短期确定的高收益拿到手。”

同时，“为了长远的考虑，很多公司也在积极留种。”李峻峰补充道。

记者注意到，在今年三季度，金新农、牧原股份、傲农生物(15.420, 0.26, 1.72%)等上市公司均公开发布了“基于后期猪市行情，加大了留种和放养力度”“为2020年的扩产大量留种”“主动提高留种比例，增加后备母猪培育数量”等。

Choice金融终端数据显示，2019年前三季度，目前这29家上市公司中，仅有2家亏损，22家净利同比增长。而2018年有14家净利同比下滑，4家陷入亏损。

“猪”股总市值年增3千亿，牧原秦氏家族“富”过房产大佬

在业绩增长的同时，29只猪肉概念股的股价整体也在飙升。

Choice金融终端数据显示，截至2019年12月13日收盘，今年以来，这29只猪肉概念股仅1只股价下跌，29只猪肉概念股的总市值累计增长了约3425.86亿元。

Choice金融终端数据显示，在29只猪肉概念股中，今年以来总市值增加最多的上市公司依次为牧原股份、新希望、温氏股份。目前，牧原股份和温氏股份的总市值均超过了1700亿元，新希望的总市值也超过了800亿元。在福布斯发布的2019年度中国富豪榜中，牧原股份创始人秦英林家族，凭借1173.8亿元身家成为大食品行业首富，也是唯一排名进入前十的食品类企业家，超过了很多房地产企业家。

对于今年猪肉概念股的股价表现，李峻峰的评价是“复杂”。他具体解释道：“非洲猪瘟是影响今年猪肉概念股的股价变化的重要因素之一。今年一季度，大家都知道生猪供应不足，猪价必然会上涨，所以股价被拉起来了；到了二季度和三季度，上市猪企的情况开始出现分化，因为大家在一季度给了这些企业很高的预期，随着半年报和三季报的披露，有些公司的数据未能达到市场预期，那么投资者对待企业股价的态度也随之改变；到了8、9月份，猪价的快速上涨带动整个板块的股价向上反弹了一下；国庆节前后，股价又涨了一波，是因为当时的市场预期发生了变化，牧原股份等上市公司开始主动公布自己的母猪增长情况，提振了市场信心。总而言之，非洲猪瘟导致市场对于上市公司的出栏量和养殖成本不断地产生怀疑，猪肉价格的变化也会影响股价，所以，今年猪肉概念股的股价变化非常让人捉摸不定。”

重金扩张谋养猪，29公司旗下年增500多家企业

本轮“猪周期”与过去几轮的区别还在于：过去几轮猪周期行情主要是因为市场行情波动的自发出清调整行为，而新一轮猪周期由于受到非洲猪瘟的影响，与过去几轮猪周期有很大不同。

首先，从总量上看，一方面因为非洲猪瘟的因素，部分猪场发生非洲猪瘟大量生猪被扑杀，导致产能下降；另一方面由于非洲猪瘟疫苗研发非常困难，中小养殖户的猪场防疫水平较差，养殖意愿较低，甚至主动退出养猪行业，导致产能的下降。第二，从结构上看，中小养殖户快速退出，造成产能大幅下降，而大型养殖企业新建产能的投产需要资金和时间，无法快速填补中小养殖户退出的产能。这也让猪肉价在高位运行时间较长。

这对上市猪企来说，无疑是一个机会。企查查资料显示，今年以来，这29家上市公司一共新增了562家参控股企业，其中大部分企业是为了完善生猪养殖的产业链而设立。

肉眼可见的是，多家上市公司发布公告宣称投资建设生猪养殖项目。

2019年12月4日，在新希望第八届董事会第八次会议上，“关于继续加大生猪养殖投资的议案”经审议通过。新希望表示：“为落实公司生猪产业发展战略，促进公司养殖业务的发展，公司将继续加大在生猪养殖业务的投资力度，建设9个生猪养殖项目，项目总投资额为895241.16万元。”

新希望表示：“该项目的实施有利于进一步提升公司对优势养殖资源的占有率，提升公司综合竞争力与盈利能力，不仅有利于推进公司的区域产业布局，更能为当地肉品供应和肉品安全提供有效保障，推动当地猪品种改良，促进当地社会经济的和谐发展。”

自称中国农牧第一股的康达尔(22.140, 0.74, 3.46%)，一个月内两度签约为养猪。

11月1日，康达尔发布公告称，公司于2019年10月30日与广东省茂名市电白区人民政府签署了《康达尔茂名市电白区年出栏50万头生猪产业链项目投资框架协议》。项目计划投资约14亿元人民币（含流动资金），其中养殖项目投资约12亿元人民币，屠宰与食品加工总投资约2亿元人民币。

此前，10月18日，康达尔与华南农业大学签署了《战略合作框架协议书》，双方主要是在科研攻关、人才资源、产业化等方面进行合作。更早之前的2019年8月21日，康达尔就拟在广东省投资建设生猪产业链项目，分别与广东省高州市人民政府和徐闻县人民政府签署了《高州市年出栏100万头生猪产业链项目投资框架协议》和《徐闻养猪项目投资框架协议》。两项目总投资约60亿元人民币。

2019年11月30日，其再与广西壮族自治区贺州市人民政府签署《康达尔贺州市年出栏200万头生猪养殖产业链项目投资框架协议》。项目计划总投资约60亿元人民币（含流动资金），其中一期项目计划总投资约36亿元人民币，二期项目计划总投资约24亿元人民币。

据了解，自称中国农牧第一股的康达尔，旗下业务丰富，但是从2018年年度报告来看，其主要营收来自于房地产开发业务和饲料生产业务，房地产业务占52.08%，饲料生产占近31%。在2019年半年报中，康达尔提到：2019年上半年，公司面临的外部环境依然严峻，困境与机会并存。农业方面，非洲猪瘟疫情对猪料市场的影响进一步扩大。同时由于受环保政策的影响，生猪养殖量持续下降，直接影响饲料业销量的增长，但同时因肉猪数量减少导致供需缺口扩大，反而推动猪肉价格大幅上涨。这或是其重金扩大养猪业务的原因。

唐人神则在一个月内签署了三个生猪养殖项目。

2019年10月下旬，唐人神先是与天水市武山县人民政府签署了《武山100万头生猪养殖全产业链第一期养殖项目投资协议书》，该项目名称为“第一期存栏37100头母猪、60000头育肥猪养殖建设项目”，项目总投资为5.4亿元；而后，唐人神又与茂名市电白区人民政府签署了《战略合作框架协议》，项目名称为“广东省茂名市电白区50万头生猪绿色养殖项目”，项目总投资为6.58亿元。

11月22日，唐人神与卢氏县人民政府签署了《年出栏100万头生猪绿色养殖全产业链项目投资框架协议书》，项目总投资为22.6亿元。

牧原股份、温氏股份、龙大肉食、金新农等上市公司也纷纷在生猪养殖行业投资布局。

李峻峰表示：“他们之所以会在这个时间进行扩张，是因为他们看准了，非洲猪瘟会导致很多小规模养殖户退出这个行业。他们退出之后，会留下一个很大的市场空白，这部分市场空白会由以上市猪企这种规模型企业为主来填充，所以现在大家都在努力扩张，就是为了抢占这个市场份额。”

扩产能有的遭遇高负债，康达尔负债率达76.39%

“不过，这些公司虽然提出了扩张的目标，但是能否完成，还存在不确定性，因为有些公司的资产负债率已经很高了，他们未必可能拿出这么多资金，或者说，资金投入之后，他们的现金流有受到影响的可能，后续的出栏规划会打折扣。”李峻峰称。

李峻峰建议上市猪企先做好防疫，扩张的同时依据自己的实力来计划发展进度，不要盲目扩张，这样当“超级猪周期”结束的时候才能抵御风险。

Choice金融终端数据显示，截至2019年三季度末，29家上市公司里，康达尔、傲农生物等上市公司的资产负债率已经超过70%。康达尔资产负债率达76.39%。

艾格产业投资合伙人刘晓东指出：“上市猪企普遍都是在建设规模化养殖场，所以他们投建项目时，遇到的最大难题应该是拿地。”

“适合建设养猪场的土地是有限的。”刘晓东解释道，“一方面是环保要求提高，导致我国适合建设规模化养猪场的地块紧缺；另一方面，非洲猪瘟导致众多区域、养殖场被禁养，即使经过技术处理后，部分疫区、疫场可达到复养条件，我估计在相当长的时间内，适合规模化养猪场的地块都会非常紧俏。”

转型：从散养模式向规模化养殖模式转型

非洲猪瘟病毒具有生命力顽强、致死率高等特点，给整个生猪养殖行业都带来了严峻的挑战。一方面，非洲猪瘟会导致生猪大量死亡，严重影响供需平衡；另一方面，非洲猪瘟的存在，也使得生猪养殖成本提升。

根据天邦股份(11.920, 0.08, 0.68%)于2019年12月5日发布的相关公告显示，“目前，国内非洲猪瘟已得到有效防控。”“总体看，非洲猪瘟疫情发生势头明显减缓，正常的生猪生产和运销秩序正在逐步恢复。”

2019年10月18日，中国科学院和中国农业科学院召开新闻发布会，宣布解析出非洲猪瘟病毒颗粒精细三维结构，为开发新型非洲猪瘟疫苗奠定了基础。中国研制的非洲猪瘟疫苗已经完成实验室研究阶段，主要的实验数据和结论已经得到，正在接受同行专家评估，即将进入临床试验阶段。

多位业内人士对记者表示，“非洲猪瘟对于生猪养殖行业而言，是挑战也是机遇。”

天邦股份表示：“非洲猪瘟疫情的出现进一步加大了中小养殖户的退出速度，行业内规模化养殖企业一直在持续加大对生猪养殖的投入力度，目前我国商品猪市场的竞争格局表现为散养户的退出市场与规模养殖户市场不断增加的形态。”

在环保限养政策和非洲猪瘟的叠加作用下，有利于促进我国生猪养殖行业从散养模式向规模化养殖模式的转型。

刘晓东提醒正在扩张中的规模化猪企：“在投建项目时需谨慎确认这块地是否适合建设大型养猪场，且重视地区供需格局及屠宰加工产能的配套，更要重视设计。另外，在规划设计方面，我们乃至全世界都缺乏大规模的一体化饲养厂的设计、建设及管理经验，谨防二次返工及团队缺位。”