拓邦股份：核心优势护航业绩增长，三季报利润、经营现金流指标全面向好

拓邦股份(002139.SZ)10月28日晚间披露的2019年三季报显示，公司今年1-9月实现营业收入27.9亿元，同比增长9.51%;实现归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，较上年同期增长40.96%;实现基本每股收益0.27元/股，同比增长35%;实现的毛利率为21.45%，较上年同期19.68%的毛利率水平有明显提升。

值得注意的是，拓邦股份今年前三季度的经营活动产生的现金流量净额达到2.77亿元，同比大增492.63%，经营现金净流量的大幅增长表明拓邦股份的盈利质量较高，具有强大的自我造血能力。

分析认为，在国内家电等下游市场需求疲软的情况下，拓邦股份仍能取得良好的业绩增长与其强大的核心竞争优势密切相关。作为国内智能控制器行业龙头企业，拓邦股份拥有业界最为完整的技术平台，能深刻理解各种控制的机理，掌握了智能控制一体化解决方案的各个方面的核心技术;与此同时，公司在伙伴式客户服务能力和体系化快速响应能力等方面也处于行业领先地位。正是这些核心能力的建立，使得拓邦股份能够在行业增速放缓的阶段通过提升市场份额来维持自身的业绩增长。迄今为止，拓邦股份已连续6年保持营收和净利润的双双快速增长，营业收入从2012年的9.6亿元增长到了2018年的34.07亿元，年均复合增长率为23.5%，净利润从2012年的0.33亿元增长到了2018年的2.37亿元，年均复合增长率达到38.9%。如不出意外，拓邦股份2019年全年仍将继续延续收入和利润的双双增长。

基于以下理由，拓邦股份未来仍有望持续保持良好成长趋势：

首先，5G时代的到来将加速物联网、人工智能等相关产业的发展，智能控制器作为物联网和人工智能的重要入口，预计迎来历史性发展机遇，拓邦股份作为智能控制器领域的龙头企业，将是主要受益者之一;

其次，随着技术更新迭代速度加快，产品功能日益复杂化，下游整机厂商越来越倾向将原来自制的控制器份额外放，交由第三方专业公司研发和生产的趋势非常明显。这样一来，专业的智能控制器研发生产厂商将面临更大的市场空间，拓邦股份作为智能控制器行业的领导者，在研发、供应、制造、品牌、市场开拓等各方面都处于领先地位，未来有望获得更大的市场份额;

再次，拓邦股份本身也在进行转型升级，从智能控制器部件提供商向智能控制解决方案提供商转变。相比单纯的智能控制器部件，智能控制解决方案不仅需要更深度的理解客户需求，还需要大量技术的集成和延伸，因此技术门槛更高，利润空间也更大。例如，拓邦股份今年中标的中移物联的智能终端项目，就需整合智能控制器端、通信技术端、平台端等各项技术。