老虎证券：Snap大战Facebook，90后偏爱“阅后即焚”？

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【编者按】

深受年轻人喜爱的社交平台Snap2021年首份财报亮眼,得益于北美地区数字广告支出的增长以及新客户群的扩张,本季度Snap营收增速和日活跃用户增速创下三年以来新高,并且自上市以来首次实现正的自由现金流。

今年以来Snap股价波动剧烈,2月份跟随科技股回调惨遭抛售。不过自3月30日以来股价反弹超过20%,表明投资者对Snap仍抱有很高的预期。随着基本面好转,负面消息逐步消化,Snap有望重回增长轨道。

发力游戏、短视频,用户保持匀速增长

一季度,Snapchat日活用户数为2.8亿人,环比增加1500万人,同比增长22%,用户增速高于市场预期。北美、欧洲和世界其他地区的DAU都在逐年增加,并且在iOS和安卓平台也呈现出普涨态势。

Snapchat用户在美国和欧洲以外的扩张速度更快,最近一个季度的用户数量同比增长了57%,达到1.11亿。随着该公司在印度等国家的扩张,其日活跃用户增幅可能保持在20%以上。

千禧一代和Z世代是Snap核心用户群,年轻群体的高粘性推动DAU不断增长,这一数字大约Twitter和Pinterest等同行的两倍多。

Snap牢牢把握住年轻用户的使用偏好,他们更喜欢用图片交流而不是文字,热衷于AR技术以及沉浸式游戏体验,这些都是Snapchat用户显著区别于非Snapchat的特点。

去年底,Snapchat推出了类似TikTok的功能-Spotlight,用户可以在垂直滚动的、类似 TikTok 的 feed 中观看有趣的短视频,Spotlight在最新的一季度收到了良好的反馈。今年3月,超过1.25亿的Snapchat用户使用了Spotlight,并在14个国家开始运营此功能。

此外,Snap还持续投资Discover平台,并在疫情期间Snap推出了一些虚拟试穿产品和功能。财报数据显示,一季度每天使用增强现实滤镜的Snapchat用户数量同比增长了40%以上,3月份使用新功能Spotlight的月活跃用户超过1.25亿。

Snap在游戏领域也取得了积极进展。上个月,Snap与Gismart签署了一项多游戏跨平台合作协议。作为合作的一部分,Gismart将为Snapchat制作游戏。该公司在Snap的社交平台上已推出了一款新游戏《疯狂奔跑》,适用于iOS和Android。

未来,Snap将逐步增大在增强现实、游戏、视频、地图、mini等方面的投资力度,2021年计划在五大核心平台推出更多创新型的应用和工具(Cameos Stories、3D Body Tracking等),保持可持续的用户群扩张和ARPU增长。

创新广告工具助力数字广告收入快速增长

本季度Snap实现了超过50%的营收增长。美国经济复苏增加了广告商预算支出,向数字广告转变对Snap这类这家平台来说也是长期利好。数据显示,全球数字广告市场规模已经达到3400亿美元,而且还在不断增长。

Snap新推出的地图和Spotlight等产品对整体广告收入的贡献巨大,本季度Snap平台上活跃的广告商比以往任何时候都多,广告商数量同比增长了近一倍。

此外,Snap不断扩大与电信公司和三星等原始设备制造商的合作,可能会提升其在AR相机滤镜领域的领先地位。Snap与三星的合作可能有助于推动其国际输入增长,缓解与苹果的竞争,而苹果可能会寻求在其默认摄像头应用中嵌入类似Snap的功能和滤镜。

第一季度表现最好的垂直行业包括电子商务、零售、娱乐、餐饮、科技、电信、服装、流媒体、游戏和CPG,这些行业增长均离不开创意营销工具。

小结

经济复苏以及苹果隐私政策的调整并未对Snap广告收入增长和用户参与度形成明显的冲击,二季度指引也相对乐观。公司CFO表示,ios隐私政策的变化对业务盈利势头的影响可能要到实施后的几个月或更长的时间才能清楚。

对于Q2指引,预计SnapQ2营收在8.2亿至8.4亿美元之间,调整后的EBITDA预计介于2000万美元和盈亏平衡之间,去年同期为-9600万美元。

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