三七互娱大象转身，3年砸25亿搞研发

斑马消费 任建新

三七互娱用一份亮眼的成绩单,再次证实了自己A股游戏行业的龙头地位。

30日,三七互娱发布2020年年报,公司实现营业收入144亿元,归母净利润增长30.56%至27.61亿元,再创新高。

其中,海外市场因《Puzzles & Survival》等产品表现亮眼,收入同比增长104.34%,毛利率提升15.13个百分点。

去年公司研发投入增长36.66%至11.13亿元,近三年累积达到24.71亿元,大量精品游戏大作陆续推出中,将为公司的业绩稳定增长打下坚实基础。

继半年度分红6.34亿元后,公司拟再向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),全年现金分红合计将达10.77亿元。

业绩增长30%创新高

4月30日,三七互娱(002555.SZ)披露2020年报,公司实现营业收入144.00亿元,同比增长8.86%,归母净利润27.61亿元,同比增长30.56%,业绩创下上市以来的新高。

公司的营业收入及净利润主要集中于移动游戏业务。报告期内,该板块实现收入132.96亿元,同比增长10.90%,毛利率高达88.85%,较上年提升1.18个百分点。

国内市场,三七互娱去年上线了《云上城之歌》《浮生妖绘卷》《万古封灵决》等不同类型、题材的游戏产品,不断拓展产品矩阵,为玩家带来多元的游戏体验。

其中,《云上城之歌》充分验证了公司在用户群体和发行运营能力上的多元化:一方面,选择与产品内涵契合的代言人,快速“破圈”;另一方面,结合短视频平台输出,进一步扩充用户范围,放大品牌价值和影响力。

去年摸索的这套“品效合一2.0”打法,今年又沿用在新品《荣耀大天使》的推广上。

公司在国内移动游戏发行市场精细化运营的优势凸显,最高月流水超过18亿,新增注册用户合计超过3.84亿,最高月活跃用户超过8487万。

在国内游戏业务稳健发展的同时,三七互娱全球化布局提速,海外市场再创新高。

2020年,公司境外市场实现收入21.43亿元,同比增长104.34%,毛利率提升15.13个百分点,达到83.20%。海外品牌37GAMES,覆盖多个国家和地区,游戏类型涉及SLG、MMORPG、模拟经营、卡牌等。

三七互娱在全球发行的市场首款“三消+SLG”产品《Puzzles & Survival》,2020年8月上线后,已登顶欧美部分地区策略游戏畅销榜之首,日本下载双榜第一。

截至目前,《Puzzles & Survival》的全球月流水已经破亿,并稳定在美国App Store和Google Play畅销榜以及策略游戏畅销榜前列;在日本市场,游戏的营收也有了明显涨幅。

三七互娱还在其擅长的MMO领域保持优势,自研游戏《精灵盛典》于2020年12月上线韩国、越南、中国港澳台地区,目前居App Store和Google Play谷歌与ios双端畅销榜第一;《大天使之剑H5》在越南市场上线后长期稳居畅销榜榜首,成为当地市场现象级游戏。

创新驱动业务全球开花

业务全球开花,三七互娱并没有止步于眼前,而是持续加大研发投入力度,并明确把“创新”放在公司价值观首位。

2020年,公司研发投入11.13亿元,同比增长36.66%,近三年研发投入累积达到24.71亿元。截至去年底,公司游戏及系统研发人员2343人,同比增幅为48.10%,其中高级研发人员数量进一步增加。

公司以精品化和多元化为宗旨推动游戏研发,立项类别涉及MMORPG、SLG、SRPG、模拟经营等领域,同时,还通过投资优秀研发商,与研发厂商合作等方式,在产品供给侧进行多元化布局。

进入2021年以来,三七互娱的这种“转型”有了明显加速的迹象,已先后发行了《荣耀大天使》《绝世仙王》《斗罗大陆:武魂觉醒》《云端问仙》等多款题材、类型各异的游戏。

基于产品研发层面的精品化、多元化及全球化,公司“双核+多元”产品战略将全面开花,代理+自研产品50余款将陆续推出。

根据伽马数据发布的《2021年1-3月移动游戏报告》,《荣耀大天使》《斗罗大陆:武魂觉醒》两款游戏均进入一季度新上线游戏收入榜前五。自研产品《云端问仙》上线前,TapTap上预约人数超过了60万,评分达8.2分。

2021年Q1,公司营业收入环比增幅超过20%。其中,海外市场势头依然强劲,收入同比增幅超130%,环比增幅超50%。

1-3月,三七互娱海外市场整体月流水超过5亿元,其中,全球发行的策略品类游戏《Puzzles & Survival》实现月流水接近1.5亿元,仍保持高速增长。

为继续保持产品领先优势,公司持续增大流量投放,使得第一季度销售费用大幅增加。同时,上述多款游戏处于推广初期,对应的销售费用增长率会阶段性高于营收增长率,进而导致公司今年一季度净利润下滑。

游戏业务具有“先投入、后回收”的特性。公司一季度的投入,预计将于第二至四季度逐步回收,并最终转化为全年业绩。

虽然业绩出现短暂波动,但公司实现了收入结构、产品周期、多元化等方面的进一步改善。从长期来看,也让公司的业务形态更加稳定,业绩持续增长预期进一步增强。