香港金管局两度入市 套息交易活跃使港汇承压

时隔三年，香港金融管理局再度入市，捍卫联系汇率制度。

据新华社、央视新闻报道，香港金管局分别在5月12日凌晨及下午买入15.86亿港元、约40亿港元。据Wind数据，自5月9日美国交易时段以来，美元兑港元汇率多次触及7.85港元的“红线”，即弱方兑换保证水平。

分析人士称，香港于1983年10月17日起实行联系汇率制度，香港金管局提供兑换保证。此举是为了捍卫联系汇率制度。

金管局时隔三年再入市

5月12日，香港金管局两度入市。

据新华社、央视新闻报道，香港金管局在12日凌晨在市场买入15.86亿港元，为三年以来首次。12日下午，香港金管局再度入市买入约40亿港元。两次累计买入约56亿港元。

香港金融管理局总裁余伟文日前发文称，根据联系汇率制度的设计，当港元汇率触发7.85弱方兑换保证，香港金管局会买入港元、卖出美元。如此一来，资金流出港元体系，港元拆息上升的压力增加，有助抵销套息交易的诱因，让港元汇率稳定于7.75至7.85的区间内，这亦是联汇制度设计之下的正常操作。港元拆息跟随美息上升的速度和幅度，最终仍取决于香港市场港元资金的供求。

“联系汇率制度实施接近四十年以来经历过多次经济周期，一直行之有效。我们有庞大的外汇基金为联系汇率制度作后盾，加上香港的金融体系底子雄厚，银行体系稳健，以及多年来建立的缓冲和抗震力，金管局绝对有能力和信心维持联系汇率制度的畅顺运作。我们亦会一如以往密切监察市场情况，继续维持货币及金融稳定。” 余伟文说。

套息交易活跃使港汇承压

今年年初以来，港元汇率持续走软。

据Wind数据，2022年1月，美元兑港元汇率大致在7.78-7.80港元徘徊，2月起逐步走高，并于北京时间5月9日晚以来频频触及7.85港元的“红线”，最高升至7.8505港元，创2019年4月以来的新高。

余伟文表示，随着美联储加息，市场预期港美息差会逐步扩阔。在联系汇率制度下，当息差扩阔至相当程度的时候，自然出现足够诱因引发市场人士进行套息交易，驱使资金逐渐从港元流向美元。因此，港元汇率由强转弱属预期之内，是正常现象。

“以具有代表性的3个月期美元LIBOR和3个月期香港同业拆借HIBOR计算，与去年年底相比，港美息差进一步扩大，致使套息交易活跃。”香港第一上海证券首席策略师叶尚志表示：“香港正处于疫情后的恢复阶段，这也是港元走弱的原因之一。”

叶尚志认为，汇率市场正在消化美联储紧缩政策带来的影响，之后港元汇率将恢复稳定性。

“港元外汇市场交易继续保持畅顺有序，银行体系总结余超过3300亿港元，市场流动性未见有显著风险。”余伟文说。

截至5月12日晚记者发稿，美元兑港元汇率仍徘徊在7.85港元附近。

来源：中国证券报·中证网 作者：周璐璐

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