创业板诞生十周年之际 创造条件推动注册制改革

十年前的2009年，创业板在深交所降生；十年后的2019年，科创板在上交所落地。看似风光不再之后，在诞生十周年之际，紧随着科创板，创业板又突然迎来重磅利好。

中共中央、国务院8月18日下发文件，明确提出，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。2018年科创板启动后，深交所也随即提出，将对创业板进行改革。此次文件的下发，表明创业板改革又向前推进了一步。

由于只是宏观指导意见，在相关文件中，创业板发行上市、注册制改革如何进行，并未明确提及。那么，创业板的注册制改革，接下来将会如何推进、实施?

“目前已有成型模板，创业板可以一步到位，直接复制科创板。”多位业内人士向分析称，创业板的注册制，很有可能将参考科创板，但又体现出一定差异性。此前，深交所、广东省政府已经表示，创业板改革，将借鉴科创板经验，并增加包容性。

不同于科创板的增量改革，已经成立十年的创业板，推行注册制属于存量改革。业内人士认为，创业板眼下实行的是审核制，随着改革的推进，将会带动现行发审体系变革，存量企业再融资机制可能也会出现变化。

注册制怎么做

注册制由科创板扩大到深交所、创业板，对资本市场来说，这无疑是最近一年多来最重大的事情。而无论是顶层设计，还是深交所层面，此前就已明确，要在科创板试点的基础上，在创业板推动注册制改革。

不过，在8月18日公布的《意见》中，对于创业板注册制改革，相关内容较为简略，全文只有“研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革”等寥寥数语，具体措施、方法等均未提及。

那么，作为资本市场重大改革事项，创业板的发行上市、注册制改革，将会以怎样的方式、路径推进?

“现在只是一个宏观方向，估计证监会还要出台一系列配套管理办法。”资深前投行人士、上海师范大学商学院副教授黄建中分析，创业板的注册制，有可能会将相关权限下放给交易所，发行、上市等方面的规则和标准，也可能参考科创板。

尽管具体方向尚不明确，但参考科创板已有经验、教训，已是市场的共同认识。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，科创板从制度、规则到流程，均已基本成形，并已落地实施，创业板可以全盘复制科创板的注册制，不必另搞一套。