A股牛市第二阶段为期不远 当前该如何布局？

最后，是部分消费白马股不断呈现新高，抬升板块估值中枢，起到示范效应。

政策面助力中期行情

从历史看，牛市从最低点走向最高点可以分为三阶段，以2005-2007年和2013-2015年两轮完整的牛市为例，可以发现，市场从最低点走向最高点的过程中，指数和结构的演绎都有清晰的脉络可循。

具体看，第一阶段特征为“轻指数、重个股”，指数无明显涨幅，但主线超额收益显著;第二阶段特征为“重指数、轻个股”，此阶段指数和主线均有显著收益，但主线超额收益收窄;第三阶段特征为“重指数、重个股”，此阶段指数和主线同样有显著收益，与此同时，主线超额收益显著。

“目前市场正处于从第一阶段向第二阶段的过渡期。”一市场人士表示，从2440点反弹至今，沪指涨幅约20%，但个股行情突出。在政策面利好刺激下，市场有望进入第二阶段。

这些政策利好中，首先是并购重组新规开启市场化优胜劣汰。6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。招商证券表示，短期有利于提振市场情绪，中长期为优质资产提供快速上市渠道，有利于优势资源的整合。

然后是公募基金参与转融通借券业务出台，开启了公募基金融券业务的新时代。公募基金能够参与转融通借券业务之后，扩大了借券的来源，并且转融通制度有助于证券的流通，从而平衡市场做多和做空的力量。参与转融通的公募基金主要是封闭基金、指数基金和战略配售基金，融券业务有助于增强市场流动性，市场定价更加趋于稳定。股票的价格将进一步反映市场企业基本面的价值，慢牛行情将随着经济的发展而逐步展开。

还有就是头部券商参与流动性供给，重塑信用传导非银环节。大型券商可以通过短期融资金融债券与大行展开对手交易，从而重塑信用传导过程中的非银环节。这对金融市场和实体经济的信用恢复都有重要的帮助。