可转债申购价值分析:金力转债今日可申购
2021-03-26 00:06:06 来源:作者:
【发行情况】本次金力永磁总共发行不超过4.35亿元可转债。优配:每股配售1.0521元面值可转债;仅设网上发行,T-1日(10-31周四)股权登记日;T日(11-1周五)网上申购;T+2日(11-5周二)网上申购中签缴款。配售代码:380748;申购代码370748。【条款分析】本次可转债发行期限6年,票息为递进式,到期回售价为114元(含最后一期利息)。主体评级为AA-,转债评级为AA-,按照6
正文
1.投资建议
预计金力转债上市首日定价区间为101~102元。按照2019年10月29日收盘价计算,金力转债对应平价为90.22元。目前同等平价附近的鼎胜转债转股溢价率为12.26%。考虑到公司当前股价对应的转债平价低于面值较多,我们预计金力转债上市首日的转股溢价率区间为【11%,13%】,当前价格对应相对估值为100~102元。绝对估值下,理论价格为101~102元。综合考虑,我们预计金力转债上市首日的定价区间为101~102元。
谨慎参与申购,二级市场谨慎配置。公司是集生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业,是国内新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商。公司产品主要应用于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造等领域。公司与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系,在风电领域,公司的最终客户主要是金风科技和西门子歌美飒;在新能源汽车领域,公司是联合汽车电子有限公司、比亚迪等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商;在节能变频空调领域,公司是三菱、美的、上海海立、格力等知名品牌的磁钢供应商。考虑到当前转债平价略低于面值,公司所处行业偏周期,盈利状况不佳,建议谨慎参与一级市场申购,二级市场谨慎配置。
2.发行信息及条款分析
发行信息:本次转债发行规模为4.35亿元,网上申购及原股东配售日为2019年11月1日,网上申购代码为“370748”,缴款日为11月5日。公司原有股东按每股配售1.0521元面值可转债的比例优先配售,配售代码为“380748”,网上发行申购上限为100万元,主承销商海通证券证券最大包销比例为30%,最大包销额为13,050万元。
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