可转债申购价值分析：索发转债今日可申购

2019年上半年经营性现金流出现恶化。2018年以前公司的经营性现金流净额增长速度较快，2018年经营性现金流净额为49280.39万元，较2017年大幅上涨109.90%。但2019年开始，受回款质量影响和加大对市场的开拓力度，公司经营性现金流出现恶化，上半年经营性现金流净额为-2.26亿元，同比转负。此外，2018年开始，公司对多个预焙阳极项目的大量投入带动投资性现金流出大幅增加。

行业竞争格局分析：

预焙阳极产量2019年起小幅回升。预焙阳极领域是索通发展收入的重要来源。我国商用预焙阳极产量2018年来持续降低，2019年有小幅回升。截止2019年5月，商用预焙阳极产量达65.75万吨，同比下降12.26%，环比上升3.22%。国内预焙阳极价格也一直延续下跌走势，主要因为原材料石油焦的价格持续下跌，煤沥青价格仍然低迷，因此从成本端压制了预焙阳极价格。

原铝工业产能转移带动预焙阳极产业持续发展。预焙阳极是原铝生产不可替换的重要原材料，随着国家对原铝等行业宏观调控政策的出台，我国中东部地区电力成本逐渐上升，原铝行业的产能正逐步向西北等电力成本较低的地区转移。原铝行业产能的转移将带动预焙阳极原有产能更新换代的步伐，2018年中国原铝产量达3,645.39万吨，预焙阳极行业的市场规模有望会随着铝行业的发展而持续增长。

本次募集资金运用：

本次发行可转换公司债券的募集资金总额不超过 94,500 万元。