钰泰股份IPO：两年前被二股东圣邦股份放弃收购，去年营收暴涨97.08% ，实控人为美国籍

　　中华网财经6月10日讯 中华网财经了解到，近日，钰泰半导体股份有限公司（下称：钰泰股份）科创板IPO申请已获上交所受理，公司拟募集资金7.5亿元，海通证券为保荐机构。钰泰股份本次拟公开发行股份数量为1,777.2225万股，本次发行的股份全部为新股，不进行老股转让。

　　成立不足5年 在售产品600款

　　成立于2017年11月的钰泰股份以Fabless模式经营，聚焦于电源管理类集成电路产品的研发、设计与销售，系国家鼓励的重点集成电路设计企业、高新技术企业。公司拥有超过600款在售产品，覆盖了DC/DC、AC/DC、LDO、电池管理、PMU等电源管理细分品类，广泛应用于通信设备、工业控制、消费电子等诸多领域。

　　公司产品在通信、工业、安防等领域的客户包括中兴康讯、国家电网、威胜集团、客户A、客户B、宇视、雄迈等；在消费电子领域覆盖了包括闻泰、华勤、龙旗、中诺等知名ODM厂商客户及传音、小米、OPPO、万魔声学、漫步者、三星、罗马仕等知名终端客户。

　　公司采用Fabless经营模式，不直接从事生产活动，对外采购内容主要为晶圆制造和封测加工。报告期内，公司向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为81.12%、80.89%和80.26%，集中度较高。

　　钰泰股份表示，2022年3月以来，奥密克戎病毒的传播给国内物流和产业链上下游的生产活动带来了一定挑战，公司主要办公地上海地区受疫情影响，采购、生产和销售等环节均在短期内受到了一定程度的不利影响。

　　实控人美国籍

　　股权结构上，IPO前，上海钰帛直接持有钰泰股份28.84%股份，为公司控股股东。GEGAN通过其控制的上海钰帛、上海钰宗，及与其保持一致行动的彭银、上海义惕爱、上海瑾炜李，合计控制钰泰半导体55.71%的表决权，系钰泰半导体的实际控制人。招股书显示，GE GAN 先生，公司创始人，1975 年出生，美国国籍，2017 年 11 月至 2021 年 9 月，先后担任钰泰有限总经理、董事长；现任公司董事长。

　　第二大股东圣邦股份持股25.46%

　　中华网财经注意到，圣邦股份持股25.46%，此前，2018年12月，圣邦股份以自有资金1.15亿元收购了钰泰股份28.7%股权。2019年底圣邦股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式以10.70亿元收购钰泰股份71.3%的股权，实现100%控股。

　　2020年10月，圣邦股份公告终止收购钰泰股份的交易，理由是“受到国内外宏观经济和资本市场等环境影响，公司审慎研究并与交易各方友好协商，决定终止此次重大资产重组事项。”招股书显示，目前圣邦股份仍持有钰泰股份25.46%股份，为公司第二大股东。

　　去年营收暴涨97.08%

　　财务数据方面，钰泰股份2019-2021年营收分别为3.02亿元、4.19亿元、8.26亿元，增长率分别为38.79%和97.08%；同期间，归属于母公司所有者的净利润分别为9622.07万元、1.09亿元、2.57亿元，增长率分别为12.90%和136.16%。

　　稳压类芯片收入占比超过七成

　　主营业务收入方面，钰泰股份主营业务收入主要来自电源管理类芯片的销售，主要产品包括稳压类芯片、电池管理芯片、PMU等，电源管理类芯片占主营业务收入的占比超过90%，其中稳压类芯片去年收入占比较高超过七成，增长速度较快。

　　去年毛利率高达56.06%

　　毛利率方面，钰泰股份综合毛利率分别为46.31%、44.56%和56.06%，其中，稳压类芯片毛利率分别为50.37%、46.03%和56.57%，电池管理芯片毛利率分别为44.79%、42.12%和53.30%，总体维持在较高的水平。

　　研发人员103人占比54.50%

　　截至 2021年12月31日，钰泰股份拥有研发人员103人，占公司总人数的 54.50%。公司核心技术人员共有 9 人，分别为 GE GAN、EDWARD ER DENG、邵栎 瑾、张炜华、胡央维、陈力、李瑛、罗伟和乐忠明。

　　去年研发投入占比18%

　　研发投入方面，2019-2021年，钰泰股份研发投入金额分别为2,173.81万元、3,178.75万元和14,867.55万元，占各期营业收入比例分别为7.20%、7.59%和18.00%。

　　此外，钰泰股份研发费用率与力芯微、晶丰明源较为接近，低于其他同行业可比公司，公司解释为由于资金实力较同行业可比上市公司偏小，研发人员规模小于同行业可比上市公司，相应研发人员总薪酬费用低于同行业可比上市公司。

　　持股8.34%股东麦科通位居前三大客户

　　客户方面，公司前五大客户销售额占营业收入的比例分别为57.39%、58.15%和45.38%，2021年泰科源为公司第一大客户，占比为13.71%。

　　值得注意的是，其中，麦科通电子为公司5%以上股东（麦科通电子直接持有8.34%的股份），麦科通香港与麦科通电子系同一控制下公司。2019年、2020年以及2021年，公司通过向麦科通电子、麦科通香港销售电源管理芯片合计实现销售收入2,701.07万元、6,703.94万元以及7,124.31万元，占报告期各期的营业收入比例分别为8.95%、16.00%、8.63%。

　　销售区域高度集中华南、华北

　　销售区域方面，以境内销售为主，境内销售收入占主营业务收入的比例分别为93.50%、89.19%和93.60%，其中华南、华北地区销售占比较高，公司解释为主要系客户主要位于上述区域。华北地区的主要业务为智能电表电源管理芯片的销售。2020年，华北地区销售收入较2019年有所上升，2021年销售收入较2020年小幅下降，报告期内呈波动趋势，主要系下游客户的智能电表需求波动所致。

　　速动比率低于同行业平均水平

　　偿债能力指标方面，与同行相比，钰泰股份流动比率和速动比率略低于同行业平均水平，钰泰股份解释为主要是由于公司尚处于高速发展期，生产经营资金需求较大。2021年，公司进行了多轮增资，募集到较多投资款，货币资金、交易性金融资产等流动资产规模大幅增加，流动性水平大幅提高。

　　钰泰股份此次计划募资7.5亿元，其中3.5亿元用于高性能电源管理类模拟芯片研发及产业化项目，8000万用于车用电源管理芯片研发项目，1亿元用于南通研发及测试中心建设项目，2.2亿元用于补充流动资金项目。

　　两年前被二股东圣邦股份放弃收购的钰泰股份能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！