加速上市的极氪汽车，难逃亏损魔咒 极氪汽车产能

　　造车再出IPO，极氪汽车要赴美上市？

　　最近，吉利汽车公告称，极氪汽车于纽约时间12月7日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草案。

　　这意味着，确认分拆上市1个多月后，极氪汽车加速了上市进程。

　　如果顺利在美股上市，极氪将成为蔚来、理想、小鹏之后，第4家赴美上市的中国新能源车企。

　　中概股一泻千里之际，极氪为何急于赴美上市？

　　壹

　　极氪加速上市，与造车太烧钱有关。

　　极氪诞生于2021年，承载了吉利在新能源时代的野心，它由吉利汽车和吉利控股集团共同投资，李书福亲任董事长，安聪慧任CEO。

　　吉利集团两位大佬亲自坐镇，可见极氪汽车的重要性。从销量来看，获得大量资源倾斜的极氪，这次没让吉利失望。

　　2021年4月，极氪发布首款车型——极氪001，该车定位于豪华猎装轿跑，售价为29.9万—38.6万元，同年10月交付。

　　这款车出自吉利新能源纯电平台SEA浩瀚架构，凭借猎装轿跑的独特定位、创新的外观设计，以及优秀的性能表现：综合续航 712 km、百公里加速3.8 s、标配全自动空气悬架、感应式自动门、座椅按摩等豪华配置，让极氪001未售先火，订单暴涨。

　　数据显示，11月极氪汽车交付11011辆，同比增长447.3%，环比增长8.8%。

　　今年1-11月，极氪累计交付66611辆，年销7万辆的目标基本不成问题。相比蔚小理下半年的销量下滑，极氪显示出自身韧性。

　　而且极氪表示，随着供应链进一步好转，预计极氪001交付周期缩短至4—6周，12月中上旬的订单也会力保在年底前交付。

　　不过销量崛起前，极氪汽车还经历一段插曲。

　　2021年6月，极氪汽车突然宣布因为市场需求过盛，超出产能承受临界点，不得不停止接受预定。

　　交了定金的车主却发现，首订优惠政策出现变动，变相涨价；宣传的800V快充技术变成了400V；原来的入门款车型标准配置也变成了选装。

　　极氪001交付后，又出现过车机系统卡顿、黑色天幕变成蓝色等问题。

　　匆忙上阵，未售先火，又经历涨价、减配、系统卡顿等风波，极氪口碑一度滑落谷底。

　　为扭转败局，极氪迅速反映，今年7月曾豪掷3亿，免费帮老车主升级8155座舱芯片，解决车机系统开机慢、卡顿问题。

　　事后证明，花3亿免费升级芯片，对拉动极氪销量起了关键作用。

　　如今极氪销量上去了，却难逃亏损魔咒。

　　2021年极氪营收为28.68亿元，净亏损10.1亿元；2022年上半年，极氪营收为88.28亿元，净亏损为7.59亿元。

　　同期，吉利汽车实现营收582亿元，同比增长29%；净利润为15.5亿元，同比下降35%，相当于上半年极氪亏掉吉利汽车一半的利润。

　　其他新能源车企过的也不顺利，2022年上半年蔚来净亏损45.7亿元、小鹏净亏损44亿元、理想净亏损6.28亿元、岚图净亏损7.37亿元，零跑汽车亏损24.44亿元，全部深陷亏损。

　　此外，广汽埃安2019—2021年累计亏损27亿元，赛力斯2022年前三季度累计亏损26.75亿元。

　　贰

　　众多新能源车企中，只有比亚迪逆势实现盈利，前三季度实现93.11亿元，同比大涨281%。

　　比亚迪能够逆势盈利，主要与其电池、电机、电控全部自供，供应链垂直一体化布局有关，保证其在原材料飙升、电池涨价背景下，仍有利润空间。

　　大部分电动车企，则要面临上游碳酸锂暴涨、中游电池厂涨价的残酷现实，蔚来李斌认为碳酸锂的影响在今年四季度仍会持续。

　　可见，短期内上游原材料暴涨的问题无法解决，车企利润空间将继续被压制。

　　原材料飙涨，导致极氪上半年的整车毛利率仅5%左右，远远落后于同行。

　　同期，特斯拉毛利率为27.16%，比亚迪为13.51%，蔚小理毛利率分别为13.8%、11.5%、22%。

　　所以销量坚挺的极氪，实际上缺乏造血能力，仍高度依赖吉利输血。

　　新能源车目前已进入白热化竞争，2023年开始，持续了10几年的新能源车补贴政策将彻底退出。

　　这意味着，新能源车企马上将集体裸奔，进入更残酷的白刃战。极氪此时加速上市寻求融资，已变得刻不容缓。

　　成立不久的极氪，颇受资本垂青。

　　早在2021年8月，极氪就完成5亿美元Pre-A轮战略融资，投资方包括英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团、博裕投资，获得极氪汽车5.6%股份，当时估值近90亿美元。

　　车没交付，就获得90亿美元估值，主要得益于吉利汽车的背书。

　　据悉，极氪这次赴美上市估值更高，计划融资逾10亿美元，寻求超100亿美元（约696亿元）估值。

　　截至12月20日收盘，吉利汽车市值为1169亿港元（约989亿元），如果极氪上市成功，等于再造一个吉利。

　　不过以目前形势来看，100亿美元估值必然会缩水。

　　新能源车最美好的上市窗口是2020—2021年，那时特斯拉、比亚迪、蔚小理等车企股价集体飙涨，资本市场给新能源车企的估值很大方。

　　进入2022年，一切都变了。

　　俄乌冲突、美联储加息、中国疫情反复等利空叠加，导致全球资本市场表现惨淡，新能源车股价也集体崩溃。

　　灵魂公司特斯拉股价大跌57%，蔚小理跌幅也超50%，比亚迪微跌3%，9月上市的零跑汽车更是在半个月便实现股价腰斩。

　　很明显，新能源车最佳上市时机已过去。极氪即便成功上市，估值也不占优势。

　　而且中概股当前处于风雨飘摇阶段，众多中概股被美国证监会纳入“预摘牌”名单，其中包包括蔚小理三家车企。

　　极氪汽车这次赴美上市，充满变数。