百亿私募机构发声!强调上半年机会,重点配置港股、家电等低估值板块
告别跌宕起伏的2022,展望2023年,私募机构们怎么看今年行情?券商中国记者从多家百亿级私募机构调研情况来看,尽管市场仍有分歧,但已形成部分共识,即疫情之后,消费复苏增长较为明确,对于今年上半年行情有积极作用。而在配置方向上,普遍青睐低估值板块,家电、基建、港股等成为配置重点方向。
私募机构看好经济复苏,强调今年上半年机会
致顺投资执行董事、首席投资官刘宏表示,“信心为纲、进取开局”的2023年,无论是财政方面还是货币方面,扩张取向的政策环境是提振信心的必要条件,尤其是作为“开局”的上半年,中国A股市场将呈现不容错失的显著投资机会。
刘宏认为,今年中国居民消费支出存在向长期趋势修复的内生性动力。一方面,疫情防控措施持续快速优化,前期压制相关消费场景的因素开启消除的节奏。并且,国内主要一线城市对于疫情的第一波冲击闯关,将有可能于今年春节之前达成,民众压抑已久的消费欲望将可能得到一定程度的释放,二级市场的消费板块也将呈现阶段性投资机会。
明世伙伴基金FICC研究总监王伟在年度策略报告上表示,目前的信用和货币的条件比较有利于权益资产的表现。虽然权益资产已经反弹一段时间了,但是当前还处于相对便宜的区间,2023年权益资产应该处于“高赔率中等胜率”的象限。
重阳投资在今年展望策略报告中强调,A股及港股市场可能已经构筑了未来2-3年的中期底部,市场尽管短期可能仍有波折,但新一轮中级行情正在酝酿,市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。
玄元投资也非常看好国内经济复苏,公司在“依依东望,乐观看待市场总量,2023机会在内需”的新年展望中强调,在总量层面,今年大概率会面临海外衰退叠加国内经济靠内需的宏观组合,配置重心放在经济复苏相关的板块上。玄元投资董事长陈阳认为,从整个大的需求端上来看,外需开始下降,内需是连续下降了四五个季度。未来一段时间可能面临疫情政策的改变,包括房地产托底的政策等等,需求上修的空间和斜率是比较高的。
相聚资本总经理梁辉认为,今年将大概率上演春季行情。随着生产生活逐步恢复正常化,消费数据持续向好,基本面出现拐点并持续改善的时间或就在春季,这也对应着股市扭转颓势的时间点。“当下已经是股市投资最难的时候。随着影响股市走向的两大利空出现反转,股市有望走出‘回血复苏’的重振行情。”
青睐低估值板块,家电、基建、港股将是配置重点
“在一个可能有很多鱼的鱼塘里钓鱼终究是一件幸事。”仁桥资产总经理夏俊杰在公司投资备忘录中表示,2023年,在市场整体回暖的过程中,价值风格有望脱颖而出,重回舞台中央,看好低估值的核心资产在今年的表现。而且港股是低估值核心资产的大本营,其2023年的表现更值得期待。
进入2023年,港股持续走强,科技、地产股领涨,港股大型互联网巨头连续飘红。跟踪各赛道互联网巨头行情的相关ETF走强,规模居前的恒生互联网ETF(513330)连续两个交易日成交金额突破20亿元。
仁桥资产公司2022年在港股上的收益贡献却是显著超越A股的。随着港股的下跌,仁桥资产去年不断加大港股的配置比例,特别是去年9、10月份,加快了买入的节奏。整体上看,公司港股持仓从去年年初的17%-18%,提高到了去年10月的30%以上。
重阳投资认为,港股市场无论是估值还是风险溢价尽管也有所收敛,但从历史看仍处于极端水平。随着经济活力的释放和市场风险偏好的提升,A股和港股均存在相当的估值修复的机会。其中,港股在极端的估值水平下,受益于国内疫情放开、稳增长政策加码和国际流动性改善,估值修复的空间可能大于A股。
夏俊杰表示,2023年,伴随着地产政策的回暖以及疫情管控的放开,中国的内需消费将展示出勃勃生机,消费的潜力和后劲不容小觑。借鉴国际市场上看,商品消费的复苏力度是明显好于服务消费的,预计住房及家居、奢侈品、体育用品和饮料是复苏力度最强的。
明世伙伴基金认为,短期内,更看好场景依赖度大的刚需行业,比如餐饮及其供应链。源于防控政策的变化,会直接解锁过去3年被压缩和压制的消费场景,导致一些刚需的行业,有比较好的环比提升,这些会最先兑现。从中期角度,看好可选消费行情,包括啤酒和白酒、医美化妆品、互联网等,预期会有普涨的可选消费的机会。
玄元投资董事长陈阳分析,从供给端上来看,过往三年由于疫情导致某些行业可能景气度一般,且近两年景气度是加速下滑的。但行业差的时候,供给格局会优化。这些行业从整个供需格局上来看,是趋势性向好的行业,包括比较典型的机械、建材、家居、家电等等,也包括近期有政策扶持的和政策托底的地产和大金融相关的。还有电子板块,虽然可能把它更多的归到赛道股,但实际上电子是整个经济上游一个很重要的前瞻性指标。
致顺投资刘宏也表示,对于房地产开发商的纾困政策已经“三箭齐发”,房地产需求端的支持措施的加码力度有可能进一步提升,与竣工交楼及居住改善场景相关的消费需求或呈现复苏态势。家具、家居建材等领域的投资机会值得关注。
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