券商巨额再融资砸了谁的锅（融资欠券商）

　　华泰证券 280 亿元再融资达到 A 股券商配股最大规模，与中信证券 2021 年配股预案的规模持平。而实际 上 ，中 信 证 券 最 终 募 资223.96亿元。此外，中金公司也 在 去 年 9 月 13 日 晚 推 出270 亿元规模的配股计划。头部券商的再融资没有谁愿意甘居人后。

　　2023 年 1 月 3 日，A 股喜迎“开门红”走势，当天上证指数上涨27.25点，涨幅0.88%，深成指与创业板指数以及科创50也都全线飘红。

　　不过，在A股“开门红”的同时，作为头部券商的华泰证券却出现了大跌的走势。当天华泰证券低开 0.84元，跌幅达到6.59%，盘中最大跌幅达到8.63%，最终以11.89元收盘，全天跌幅6.67%。

　　华泰证券之所以逆势大跌，显然与元旦节前该公司公布的再融资方案有关。12月30日，华泰证券发布配股发行预案，拟按照每10股配售3股的比例向A股、H股股东公开配售新股，募集资金规模不超过280亿元，用于补充公司资本金和营运资金。

　　华泰证券此次280亿元再融资达到A股券商配股最大规模，与中信证券2021年配股预案的募资规模持平。而实际上，中信证券最终募资223.96亿元，约为上限的八成左右。此外，中金公司也在去年9月13日晚推出270亿元规模的配股计划。头部券商的再融资没有谁愿意甘居人后。

　　但券商的再融资也实属狮子大开口，让市场感觉吃相难看。所以这些券商的再融资方案出台后，基本上都遭到了投资者的用脚投票。这一次，华泰证券在配股预案公布后，股价大幅下挫，这不过是重复中信证券、中金公司当初的走势罢了。只不过，对于持有华泰证券股票的投资者来说，要为此付出一些代价。

　　实际上，华泰证券推出巨额的再融资计划，这不过是券商吃饭砸锅的一种表现罢了。本来，作为券商来说，股市就是其生存的土壤，券商吃的就是股市这碗饭。因此，券商理应珍惜呵护股市才是正途。但事实上，端着股市饭碗的券商，却时时都在砸着股市的锅，这种吃饭砸锅的事情几乎从来就不曾停止过。

　　在再融资方面狮子大开口，对于券商来说是比较常见的。比如，作为头部券商的中信证券、中金公司、华泰证券，推出的再融资计划，融资规模几乎不相上下，270亿元、280亿元的再融资规模，都让市场为之承压。实际上，2021 年以来，共有华安证券、红塔证券、东吴证券、中信证券、财通证券、东方证券、兴业证券等七家券商实施配股，募集规模分别为39.62亿元、79.41亿元 、 81.03 亿 元 、 223.96 亿 元 、71.72亿元、127.15亿元、100.84亿元。除了中信证券融资223.96亿元之外，其他券商的融资金额也都不低，其中东方证券、兴业证券的融资规模都超过了百亿。券商在融资方面实在是毫不手软。

　　而除了在再融资上狮子大开口之外，券商吃饭砸锅的事情还表现在三个方面。一是高位唱多，从而套牢投资者。这种情况在券商中其实是比较常见的。比如，2021年2月初，贵州茅台的股价站在2400元之上。当时就有券商唱多贵州茅台，将贵州茅台的股价指向3000元之上。随后贵州茅台股价大跌到了2000元以下，但该券商仍然维持贵州茅台未来1年目标价3000元的评级。该券商高位唱多贵州茅台让不少投资者深受其害。

　　二是券商在作为保荐机构的时候，为了获得超额的保荐费用，竭力推高新股发行价格。结果一些券商拿超额保荐费用拿到手软，但这些高价发行的新股在上市后，不仅股价破发，有的新股上市后，股价甚至较发行价腰斩。这些券商为了一己私利，严重损害投资者利益，把投资者置于极大的市场风险之中。

　　三是有的券商在作为保荐机构的时候，不只是竭力推高新股发行价格，有的还充当发行人欺诈发行、造假上市的参谋与帮凶。实际上，如果不是有券商在背后为发行人出谋划策，那些欺诈发行、造假上市的公司，它们的造假水平就根本不可能达到企业上市的要求。正是由于有了券商在幕后策划，这才使得某些造假上市公司一路过关斩将，最终混进股市。这种券商一方面端着股市的饭碗，另一方面又来砸股市这口众人吃饭的锅。