“禁酒令”传闻影响有多大 禁酒令的危害

　　2月6日，白酒板块低开后下挫，白酒股开盘集体走弱，五粮液跌近5%，舍得酒业、泸州老窖、贵州茅台、酒鬼酒等跌幅居前。

　　白酒板块一直是消费行业的黄金赛道，机构投资者对该板块的衷爱导致了博弈情绪浓厚，作为投资者如今该如何看白酒的投资机会呢？本文将详细解析。

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　　“禁酒令”疯传！

　　白酒行业面临至暗时刻

　　据券商中国报道，今天早盘，有关“禁酒令”的消息在市场疯传。一份署名人保财险的禁酒令文件在网上传播开来，这条消息可谓是直接戳中了白酒板块的情绪点。

　　然而，今日网传的新“禁酒令”或更多是“新瓶装旧酒”的老故事，更多是情绪性的传染。

　　十多年前我国出台了一系列限制“三公”消费政策后，高速发展的白酒行业迅速掉头，白酒的“黄金十年”落幕，行业结构调整至今仍未结束。

　　在此之前，茅台等几家酒企，成功地打开了政府需求的巨大市场，业绩一飞冲天。但限制了“三公”之后，这种结构性消费需求就会崩盘，业绩会迅速下滑，这就导致了渠道结构调整。

　　事实上，限制“三公”消费之后，政府层面上各种限制饮酒的政策就一直没有停止过。比如，军队早就颁布了禁酒令，今年年初公安部和地方政府都颁布了禁酒令...这与限制“三公”消费一样，不会对整个行业产生重大的结构性影响。目前白酒中的政务消费占比相对较低，不足10%，需求更多被商务消费和大众消费承接。

　　而市场对于白酒行业的另一份担忧是关于复苏的不及预期。与其表示担忧，不如深入研究下白酒的复苏逻辑。

　　白酒第一波是场景修复驱动，腰部和高端价位受益明显，短期内业绩或仍以业绩确定性为主，高端和区域龙头在复苏前半程超额收益明显；随着经济复苏趋势的确立，信贷扩张和居民收入的增长将推动，关注业绩扎实的古井贡酒、洋河股份；关注改善性标的如老白干酒、伊力特；

　　3）全国化次高端招商铺货依赖渠道信心的恢复，恢复节奏较慢，但是弹性十足，看好具备千元价格带潜力的山西汾酒、酒鬼酒，招商铺货仍在初期的舍得酒业，关注水井坊。