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民生宏观:投资者基于经济复苏“强预期”的下注基本结束,目前处于等待经济数据验证的博弈阶段

2023-02-12 15:54:00 来源:券商研报精选作者:周君芝谭浩弘
要点  本周(2月6日至2月10日),国内股票市场处于等待数据验证的“空窗期”,股指小幅回调。受资金

  要点

  本周(2月6日至2月10日),国内股票市场处于等待数据验证的“空窗期”,股指小幅回调。受资金面偏紧和强信贷预期影响,国内债券利率多数上行。

  海外市场方面,市场继续发酵上周五强劲非农数据后的紧缩预期,海外股指大多下跌,债券利率普遍上行,美元指数反弹。紧缩交易会否进一步演绎,可关注下周美国CPI数据的验证。

  本周国内股票市场小幅回调,价值风格更加占优。

  国内股票市场方面,投资者基于经济复苏“强预期”的下注基本结束,目前处于等待经济数据验证的博弈阶段。叠加海外市场紧缩情绪再起,本周A股小幅回调。在细分的行业和风格上,传媒、和贵金属指数分别下跌0.24%、0.30%、0.59%、0.79%和3.36%。

  重要商品方面,WTI原油本周上涨8.63%,上海螺纹钢跌0.13%,LME铜跌1.37%,伦敦黄金现货涨0.01%。

  海外股市大多下跌,港股涨势暂缓。

  标普500跌1.11%、纳指下跌2.41%,道琼斯指数下跌0.17%,德国DAX指数、法国CAC40指数、伦敦富时100指数均不同程度下跌,恒生指数跌2.17%。

  海外债券利率大多上行。

  10年期美债利率上涨21.0BP;10年期德债、法债、意债和英债利率分别上行22.7BP、19.4BP、19.2BP和21.8BP。

  美元指数反弹,人民币贬值。

  欧元、日元和在岸人民币分别贬值1.09%、0.17%和0.45%。商品货币方面,加元升值0.48%,澳元下跌0.13%。

  “验证时刻”前的平静 | 民生·周君芝团队

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  二、资金流动及机构行为

  本周A股市场日均成交金额为8664亿元,融资融券交易占比约8.0%,交易热度小幅回落。

  根据wind数据统计,本周新发基金金额(股票+混合型)为30.7亿元,相较于上周11.9亿元有所上升。本周北向资金累计净买入29.3亿元,延续上周流入态势。

  银行间市场逆回购成交量有所反弹。

  本周银行间逆回购量平均为5.46万亿元,相比上周5.06万亿规模回升。

  银行间外汇市场即期询价成交规模较上周反弹,与去年同期基本持平。

  同业存单发行利率普遍向上,1年期国有银行同业存单发行利率为2.64%,相比上周上行降3.0BP;1年期城商行同业存单发行利率为2.83%,相比上周上行4.1BP;1年期农商行同业存单发行利率为2.83%,相比上周上行5.5BP。

  票据转贴利率上行,1年期国股票据转贴利率为2.02%,比上周上行3BP;1年期城商票据转贴利率为2.22%,比上周上行3BP。

  美股、美债和G7外汇波动率有所上升,原油波动率小幅下行。

  离岸美元流动性小幅收紧。

  FRA/OIS利差基本持平,美元兑欧元货币互换基差有所走阔。

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  三、主要的高频经济指标

  春节假期后,10城地铁出行人次和30城地产销售面积延续反弹势头。

  螺纹钢表观消费83万吨,环比上周上升50.2万吨,弱于过往几年同期水平;

  全国水泥价格指数136.4,相较上周上升0.1,弱于2021年水平;六大电厂日耗煤量与上周相比有所上行,但低于去年同期。

  30城商品房销售7日移动平均值录得31.98万平方米,相较上周上升4.9万平方米,但弱于历史同期;上周乘联会汽车当周日均销量录得6.76万辆,同比下滑10.0%。

  10城地铁出行7日移动平均值录得5005.0万人次,同比上升75.2%。

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  风险提示

  海外地缘政治发展超预期;数据测算有误差;海外央行货币政策超预期。

  

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