意外！周末突发重磅利好，最新解读来了！

　　央行出手了，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，这是年内首次降准，出乎市场意料。

　　基金君就此采访了重阳投资、乐瑞资产、宽远资产、国元资管、竹润投资、磐耀资产、睿亿投资、鹤禧投资、钦沐资产、和谕基金、于翼资产、明泽投资、诺鼎资产等十多家私募机构，一起解读降准的原因，给经济、市场带来的影响，以及未来投资配置的想法。<?XML:NAMESPACE PREFIX = "O" />

　　上述私募认为，降准主要是为了满足市场的流动性需求，防范金融风险，助力实体经济发展。此次降准的时机超出市场预期，或许跟全球金融市场环境的变化也有关，伴随实体需求逐步修复、宽信用正在加速进行中，宽货币是宽信用的先决条件。

　　此次降准预计将释放长期资金5000亿元左右，有利于稳定市场预期，提振市场主体信心。私募对今年权益市场比较乐观，积极把握市场修复的机会，看好顺周期、科技成长等方向。

　　满足市场流动性需求

　　央行出手降准0.25个百分点

　　3月17日晚间，中国人民银行宣布，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

　　“央行降准0.25个百分点，主要目的是为银行体系补充流动性。尽管央行最近两个月超额续做MLF共4800亿元，但由于信贷投放较快，银行间资金面仍处于偏紧状态，目前逆回购余额4630亿元。3月季末资金缺口高峰即将来临，央行降准0.25个百分点将释放约5000亿元，替换逆回购，有助于为银行体系提供长期资金，降低融资成本。”重阳投资合伙人寇志伟告诉基金君，近年来，降准已经成为常规的流动性补充工具，不代表货币政策取向的变化。

　　关于降准的原因，磐耀资产认为有两个方面：第一，今年一月份和二月份社融数据基本上保持增加，整个市场对于流动性也有一定的需求，本次降准其实也是为流动性的需求；第二，在两会以及政府工作报告上一直强调防范金融的风险以及金融要服务于经济实体，保持宽松流动性，也有助于今年整体经济复苏和实体经济的实际修复。

　　睿亿投资研究总监熊林表示，降准主要是因为1-2月数据显示当前经济的修复是相对温和的，消费和工业制造业温和复苏，出口面临国际经济衰退和订单分流的隐忧，就业形势依然存在结构性压力。整体经济温和修复环境下，依然需要政策呵护。

　　诺鼎资产分析，虽然今年以来经济数据有所反弹，但整体宏观经济仍不明朗，特别是以美元计价的进出口数据，同比下降8.3%，在经济复苏并不稳固的环境下，需要持续精准的政策推动。同时，经济结构处于新、老产业交替背景下，需要既稳定传统产业，又要对上腾落的空间；再次，在新的金融监管部门带动下，可以加速银行自身的结构性调整，利用好银行的理财子公司，活跃债券市场、资本市场。

　　不少私募表示降准将增加市场信心。宽远资产称，降准之后，短端利率和长端利率都将有所下行，补充市场流动性缺口，增加释放基础货币，降低实体经济信贷融资成本。对于二级市场，有利于增强股市信心，并在一定程度上使得顺周期行业受益。

　　于翼资产表示，政策落地加速，疫后消费快速修复，有利于信用环境改善，在政策支持下，企业融资更向制造业、科技类倾斜，有助于经济复苏，“我们认为对于2023年的经济增长可以更乐观一些。对于A股市场，由于2023年是疫后修复之年，随着二季度进入低基数的数据窗口期，无论是上市公司业绩还是宏观经济都将迎来一波同比数据的快速增长期，所以我们对未来四个月的股票市场也充满信心。”

　　磐耀资产认为，今年无论是财政还是货币政策，整体的流动性口径都会保持相对宽松，此次的降准更加坚定对于政策口径的信心。同时，实体、投资机构也会对未来A股和实体经济的修复节奏都会有更强的信心，有利于整体的市场的信心修复。从实际对市场影响来看，可以分为两个方面：一是有利于缓解前期趋势性相对偏紧的资金面，二是有利于社融、信贷数据的结构性改善，比如说企业端个人端的结构改善。

　　郗朋表示，由于经济基础决定市场的长期表现，在近期外部因素不确定，市场信心尚不是很足的背景下，降准有利于稳定市场预期，增强市场主体信心。比如对于当前低迷状态的房地产将是利好，降准后房地产企业的压力得到缓解，增强企业资金的流动性，防止违约发生。

　　另外，乐瑞资产认为，对于债市来说，降准25bp大概释放的资金在5000亿左右，对于资金面的紧张有一定缓释，但是量级太小不足以让资金中枢下移，而且在信贷仍然不错的情况下，货政刺激的必要性也大幅降低，现在降准更多的是表达了对于信贷扩张的配套支持态度而非货政态度转松。

　　竹润投资表示，降准工具的使用或许意味着国内宽松货币周期的延续。去年在美联储加息周期开启的大背景下，人民银行于4月和12月两次进行降准，不受外围环境影响，国内货币政策独立性彰显，此次货币政策可以认为是此前宽松大周期的延续。

　　对市场的影响方面，对资金货币市场的利好是最为确定的，短久期债市也将明显受益，对权益市场的影响更为复杂，但至少可以对冲海外金融市场动荡等风险因素，对权益市场偏利好。

　　对今年权益市场比较乐观

　　积极把握顺周期、科技成长机会

　　熊林表示，降准背景下，投资上将积极把握市场修复的机会，主要看好：一是受益于经济预期改善的顺周期产业链；二是流动性宽松环境下，风险偏好提升下科技成长股的估值提升。

　　宽远资产称，公司本身较为看好的行业和板块主要在家电、传统能源、消费、互联网等顺周期行业，本次降准有利于巩固和提升经济恢复速度，对于看好的行业总体都会有较好的积极作用。“对于今年的股票市场我们认为以震荡上行为主，我们总体保持中高仓位并结合波段操作为主，积极把握投资机会。”

　　诺鼎资产认为，降准带来资本市场的流动性宽松，市场更加活跃，传统产业和新兴产业都将受益，但新兴产业受益的持续性更长一些，近期的数字经济和央企重估依然是应该关注的重点。

　　郗朋表示，除了助力经济复苏之外，降准亦是为金融机构改革以及加快实现高水平科技自立自强做配合。从资金敏感性的角度来讲，降准释放的增量资金将利好上证50，央企国企、科创企业，具体行业与领域可关注能源基建、电网改造、储能、券商、一带一路、，CHATGPT等在2023年将逐步显现，国内疫后复苏、大国制造、自主可控、数字经济等领域也开始发力，继续看好A股高端制造、科技TMT、大消费领域的优质公司。