坂本龙一去世，终年71岁！下周A股怎么走？中信：4月做多！

　　大家好，下周要开盘了。过去的一周交易日，沪指涨0.22%，深成指涨0.79%，创业板指涨1.23%。A股后市怎么走？一起来看看券商老师们的最新看法吧。

　　坂本龙一去世

　　据雅虎新闻网等多家外媒4月2日消息，日本音乐家坂本龙一已于3月28日在东京都内的医院离世，享年71岁。坂本龙一曾在2022年12月11日以预录方式推出线上音乐会，演奏《圣诞快乐，劳伦斯先生》。这场演出也成为坂本龙一最后一次公开演出。

　　坂本龙一是日本著名音乐家，1952年出生于日本东京，曾以电影《末代皇帝》的电影配乐获得奥斯卡金像奖、金球奖及格莱美奖。

　　

　　

　　坂本龙一是影迷耳熟能详的日本音乐家、作曲家和演员，自幼学习古典音乐，毕业于东京艺术大学研究所，主修电子音乐及民族音乐，他与细野晴臣以及高桥幸宏组建的合成器摇滚乐队YMO，在1980年代晚期和1990年代早期对acid house和techno运动有着开创式的影响。尽管他晚年持续与癌症作斗争，但还是全身心地投入到音乐创作中，直到生命尽头。

　　1988 年，他凭借《末代皇帝》成为第一个获得奥斯卡最佳原创配乐奖的日本人。此后的作品还有《荒野猎人》《南汉山城》《你的脸》《 第一炉香》。尽管他晚年持续与癌症作斗争，但还是全身心地投入到音乐创作中，直到生命尽头。

　　2021年1月21日，坂本龙一在社交平台告知大家，于日前被确诊为直肠癌。为什么说是再度呢？曾在2014年时，坂本龙一就被查出不幸患上咽喉癌，在此后长达6年的时间里，他顽强地和病魔抗争，随着积极的治疗，病情逐步缓解，也恢复了正常的生活，可没想到了厄运却再一次降临在他的身上。

　　

　　

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：全年第二个关键做多窗口料将在4月开启

　　一季度，A股分别经历了价值、成长和主题的明显估值修复，成长类表现亮眼；展望二季度，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。

　　一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在4月确立，提升A股配置价值。另一方面，经济基本面预期将在4月得到宏观数据与A股财报披露两个层面的验证，预计一季度宏观数据有望超预期，GDP同比读数在4.5%~5%，一季报将反映业绩逐季改善的趋势。

　　综上所述，基本面、估值、风险偏好共振上修的市场环境下，A股料将在4月打开全年第二个关键做多窗口；财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，建议关注制造中的新能源、基建、一带一路出口中的细分领域；年度主线方面，受益于全球流动性拐点的创新药、医疗基建以及科创类企业将在二季度轮动，数字经济产业分化下，上游芯片、云计算基础设施等业绩有支撑的细分领域更加受益；年度主线和阶段性主线将接力并轮动。

　　2、中金 | A股：经济企稳将助力信心回升

　　3月下旬我们认为A股市场延续近两月的震荡整理行情正在接近尾声，建议逐步布局，沪深300和创业板指等主要指数也有所反弹；上周我们建议“二季度可以积极一些”，从近期的内外部环境来看，前期我们提及的几个主要逻辑正在行进之中:1）增长延续企稳迹象，一季度工业企业盈利可能是年内低点，二季度经济数据和政策环境有望提振市场信心。2）继续关注产业新趋势及政策支持领域，二季度泛消费行业的关注度也有望提升。3）海外金融风险事件仍受关注但对资本市场影响有所减弱。

　　具体配置层面，我们建议继续关注经济修复主线，如泛消费板块中的食品饮料、家电家居、医药等；成长板块方面建议重点关注趋势催化下或有望保持活跃，但估值中枢抬升及交易集中也带来波动风险；主题方面关注一带一路、国企估值重塑和数字经济等领域，如果未来经济复苏好于预期，行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑。

　　行业建议：以经济复苏为主线，关注政策支持领域。未来 3-6 个月我们建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括科技软硬件；3）受益于一带一路战略，以及国企改革等相关主题机会。一季报将逐步披露，建议关注业绩超预期的机会。

　　3、海通策略：好事多磨——23年二季度股市展望

　　核心结论：①牛市可以分为孕育期、爆发期和泡沫期三阶段，22/10底市场进入牛市孕育期，Q2可能阶段性休整蓄势。②二季度的扰动变量：海外美联储加息引发的债务风险。国内基本面回升仍需数据验证。③预计全年第一主线是数字经济，Q2波折是去伪存真的布局时机，关注黄金阶段性机会、消费结构性亮点。

　　4、“内战”不止，变化将至 | 民生策略

　　大盘成长反攻，新旧成长的“内战”

　　本周主要宽基中创业板指和沪深300领涨，风格指数中大盘成长表现最佳，“沉寂”已久的公募重仓板块有所反攻。但从行业上看，并没有那么简单：不仅只有公募重仓的消费+电新板块领涨，而且传统能源、传媒和、自动化设备、汽车，这些是重点领域。

　　借鉴13-15年的互联网经验，立足AI技术特性，我们梳理出“AI+”的两条行业线索：线上赋能板块包括游戏、影视传媒、电商营销、金融、教育和办公等板块；线下升级包括智能汽车、智能家居/家电、机器人、建筑、医疗和策略：季报期再平衡

　　●核心观点

　　TMT板块波动加剧，数字经济和“中特估”两大主题均出现分化特征。经济从快复常转向慢复苏，海外风险偏好有所改善。一季报行情徐徐展开，TMT板块内部切换轮动仍将持续，重点关注电子、游戏、地产链、军工、医药等。

　　●TMT板块波动加剧，两大主题分化

　　TMT板块虹吸效应减弱，波动加剧，两大主题均出现分化特征。板块成交额占比快速突破近一年的90%分位，超过40%，接近19-20年5G产业周期推动下交易热度的历史高位，这种强势在本周有所逆转。两大主题稍有休整，市场进入四月决断。两大主题阶段反转的迹象愈发明显，随着市场进入一季报披露期，市场渐趋理性，关注点重回基本面。

　　●国内经济慢复苏，海外风险偏好走好

　　国内基本面高频数据验证经济从复常的脉冲式转向平稳复苏。货币政策偏宽松，上周开始央行公开市场操作中开启大额资金投放，3月27日-3月31日央行公开市场共有3500亿元逆回购到期，且四月政策可能仍有加码预期。SVB事件影响最大阶段已过，海外风险偏好有所走好。美债收益率快速下滑后转为震荡，标普500波动率指数逐渐回落，避险情绪有所缓解，黄金价格强势上升趋势开始放缓，复苏预期再起，原油价格走高。多国寻求摆脱对美元体系的依赖和其带来的束缚，人民币国际化再进一程。

　　●季报关注度上升，配置再平衡

　　面临季报披露期，相比之前市场短期业绩因素影响权重将有所上升。回顾2010年以来4月季报期期间，当年盈利预期调升超5%的个股平均可获得2%以上的超额收益表现，且超额收益与盈利提升幅度呈较为明显的正相关关系，前期回调充分且业绩有望超预期的消费+新能源细分有望迎反弹。中期维度上，分子端一季报奠定多类板块全年业绩低点的背景下，更重要的是围绕基本面中期改善方向做好再布局，继续关注产业+政策趋势催化的TMT、3月以来基本面数据明显改善的地产链（消费建材/家居/家电）、医药板块等。

　　行业关注：电子、游戏、地产链、军工、医药等。

　　9、中银证券：新旧赛道结构切换助推TMT科技强趋势

　　宏观和产业趋势已成，新旧赛道结构切换助推TMT科技强趋势。首先，内、外部流动性趋于宽松是宏观的主基调。货币条件宽松是科技股发动趋势行情的必要条件之一，比如金油比上行阶段的14-15年和19-20年。其次，海外AI科技映射与国内数字经济政策共同促成科技产业趋势，形成算力基础设施-硬件-软件应用-商业模式为主的软硬科技闭环。最后，市场微观结构变化，机构新旧赛道配置切换。以新能源为代表的旧赛道估值回落，以TMT为代表的新赛道估值提升。当前TMT行业仍处在第一阶段整体拔估值过程，在科技行业基本面趋势拐头向上的预期，业绩分化或造成行情分化，但不构成板块大幅回调的压力。

　　二季度行业配置策略，科技为先，兼顾消费。1、科技周期向上进程依旧延续，软硬科技交替上行。受益科技周期上行，数字经济与人工智能引领的TMT行业：通信（光模块、运营商、数据中心产业链）、计算机（算力产业链、应用软件、信创）、传媒（游戏、AIGC）、电子（半导体、消费电子、面板）。2、受益于美债收益率趋势性下行的消费品：食品饮料（白酒、啤酒、调味品）、医药等；以及受益于消费场景复苏，有望迎来第二波业绩验证行情的线下消费：旅游、餐饮、酒店、交运等。

　　10、广发策略：本轮“AI+”行情可能小荷才露尖尖角

　　政策反转：除了央国企重估再加杠杆，数字经济AI+同时也是困境反转的交集，我们数字经济系列报告提示“三大预期差→三大趋势→三大投资线索”、数据要素&；数字基建两大基石，并判断AI是技术的革命性突破，AI将是数字技术催化的新一代“场景革命”。借鉴当年“茅指数”和TMT交易热度迅速上升期的经验，仅因交易层面导致趋势下行的概率并不大，预计“估值填坑”继续。基于“技术革新引发场景革命、内外催化剂加持、海外宏观环境、国内宏观环境、股市流动性”五大相似点，本轮“AI+”类似13年的“移动互联网+”：（1）本轮“AI+”的第一波上涨波动加大但趋势未变；（2）类似行情下，行情的首次回调幅度并不大；（3）中长期来看，行情空间较大，时间跨度较长，且“盈利印证”重要但并非行情持续性的决定性条件。我们认为本轮“AI+”行情可能小荷才露尖尖角！