白马股回调周期股大涨 低估值周期板块强势崛起

年末临近，一些交易性因素日益主导市场，使科技、食品饮料和医药等今年以来持续走强的白马股板块近日持续回调。同时，低估值的周期板块强势崛起，钢铁、水泥、煤炭等板块大面积上涨，宝钢股份、陕西煤业和潍柴动力等龙头股昨日涨幅均超过4%。

昨日，A股冷热不均，周期股走强，大消费和成长股回调，创业板指数跌幅超过1%。截至收盘，上证指数报收于2906.17点，涨0.72%；深证成指报收于9626.36点，跌0.01%；创业板指报收于1661.77点，跌1.07%。

部分科技股跌势居前，汇顶科技昨日接近跌停，长电科技、北京君正等个股跌幅均超过6%；医药板块也“黑云压顶”，我武生物、金域医学等个股跌幅均超过4%。食品饮料板块中，洽洽食品、安井食品等个股跌幅均超过4%。

另一方面，周期板块则强势崛起。钢铁板块昨日凌厉上涨，行业龙头宝钢股份大涨4.73%，韶钢松山、安阳钢铁等多股涨停。煤炭板块也走势抢眼，陕西煤业大涨4.1%，中国神华也上涨2.89%，安源煤业、郑州煤电涨停。汽车板块方面，中国重汽、潍柴动力大涨超过4%。水泥股中，海螺水泥上涨3.98%，四川双马、华新水泥等涨停。

存量资金博弈成为主导近期A股走势的主要因素。市场分析人士认为，由于临近年底，部分机构为保住今年以来的投资成果，对前期涨幅较大的消费、医药和科技板块进行获利了结，相关热门白马股在当前阶段会承受一定压力。同时，前期交易冷清估值较低的周期股则因为较高的性价比更易获得资金追捧。短期内，这一趋势估计仍将持续。

由于热门白马股今年以来涨幅较大，估值因素已成为压制其进一步上涨的主要因素。今年以来，申万电子指数涨幅高达50%，申万食品饮料指数涨幅高达70%，申万医药指数涨幅也有30%。国泰君安证券表示，白酒、酱油和医药等龙头股的估值水平已接近2018年1月，体现了较高的估值溢价，年底风格切换，建议布局核心资产中的银行、建材，以及困境反转潜力大的传媒和汽车等板块。

但从更长期的角度看，热门白马股调整或将带来增仓机会。国盛证券表示，热门白马股的调整幅度和时间都将有限，外资入场仍在初级阶段，明年大概率仍将维持2000亿元至3000亿元的流入规模。除了外资，险资、社保养老、年金等明年也有望带来2000亿元以上的增量规模，银行理财子公司也将加速配置权益市场，国内机构的增量资金将与外资一起，对各领域核心资产形成长期支撑。

昨日，北向资金净买入56.38亿元，为连续第8日净流入。个股方面，中国平安、万科A分别获净买入4.36亿元和4亿元。五粮液遭净卖出5.47亿元，海螺水泥、科大讯飞、贵州茅台的净卖出额也均超过2亿元。