A股三大股指集体上涨 国产软件板块领涨

结构上，可增配性价比高且有复苏趋势的汽车，以及受益于政策松的中小创(5G、半导体、信息安全和金融科技)，短期增加对券商、周期和军工的关注。海外方面，本周中美敲定会谈计划使局势获得进一步好转的机会。由于9月内全球流动性增长预期十分强劲，风险资产将继续获得支持。

方正证券：市场做多窗口出现

风险偏好提升，做多窗口出现。10月底之前市场做多窗口出现，结构性机会精彩纷呈。核心驱动力来自于风险偏好的持续回升，情绪改善主要来源于三个因素。一是，逆周期政策对冲力度明显加大;二是，改革与开放同时提速，提振市场信心;三是，近期催化事件频出，风险偏好快速回升。

行业配置的主要思路：科技+可选+金融，看好科技和可选消费。结构性机会中最看重科技，核心逻辑在于利率下行，金融资源倾斜。广谱利率下行有助于估值弹性，金融资源包括直接融资和间接融资都加大对科技企业的支持，以及科创板和创业板的注册制改革等，都有助于科技企业融资更便利获取金融资源，细分领域关注消费电子、计算机软硬件自主可控、通信5G及其应用场景;可选消费对流动性比较敏感，反映了居民财富预期的变化，关注汽车和家电;金融板块已经连续4个季度出现了业绩的相对优势，关注银行、非银券商等。综合来看，9月份超配汽车、医药生物、电子。

中银国际证券：券商及科技股有望成为反弹首选

短期来看，估值修复行情仍将延续，反弹高度及持续性难及Q1。相比一季度利率中枢下行+盈利预期改善+风险偏好提升驱动的反弹逻辑，9月市场盈利预期难有明显改善，但库存周期寻底阶段，需求短期依然承压，Q3盈利或难超预期。对比当前全A估值水平及历史分位情况，中银国际证券认为市场估值驱动的反弹修复空间弱于Q1。

流动性边际缓和叠加风险偏好抬升，9月A股市场有望迎来估值修复带来的反弹行情。市场环境与Q1及6月相似，类比历史利率中枢下行叠加风险偏好抬升背景下市场结构表现，高贝塔属性的券商及科技股有望成为反弹首选。当前市场对于潜在不确定性事件已经存在一定预期，短期来看，改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的提升，未来无风险利率下行预期的兑现有望延续反弹窗口。