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白马股出现“失蹄”的现象 价值投资是否失灵了?

2021-03-26 00:15:26 来源:[db:来源]作者:[db:作者]
去年以来A股“爆雷”现象频发,白马股、绩优股成为不少保守型资金的避风港,在“核心资产”上抱团取暖一时相当流行。而近期白马股却屡屡“失蹄”,先是有“药中茅台”之称的东阿阿胶因为预告中报业绩下滑75%-79%,股价周一(7月15日)“一字板”跌停;同一天,曾经一度被外资“买爆”的大族激光,也同样因为中报预告下滑60%-65%同步跌停。作为中外机构投资者大量持有的白马股,专业人士竟也看走了眼吞下被套苦果

而在目前中报发布的密集期,对于那些已经大幅炒高、估值不便宜的白马股,投资者需要注意其中的投资风险。一旦业绩不如预期可能存在较大的回调风险,而即使业绩和预期相符,出现“利好出尽见光死”、高开低走的可能性也不小。只有在业绩再度出现超预期增长的情况,才会延续强势、再接再厉。从博弈角度来看,高估值、高涨幅、高位的“三高”白马股,投资者在最近两个月的中报发布期需要适当回避。

另一方面,一些基本面良好或存在改善预期的白马股,如果股价没有充分表现,则存在“弃高就低”、实现价值回归的可能。笔者重点观察以下三方面的机会:

一是股息率高的大型银行股。虽然行业想象力有限,但整体还算稳健,低估值高分红限制了股价下跌空间。从长线角度看,国民经济持续增长,大型银行股也必然水涨船高,目前低估值的状态下参与价值较高;

二是本轮行情被市场忽略的周期性行业。近期发改委表示三季度将督导钢铁、煤炭的去产能检查工作,防止已退出的产能死灰复燃,对相关行业的上市公司存在较大利好。相比钢铁股受到原材料铁矿石价格暴涨挤压利润,煤炭股的业绩更好,一些市值较小、弹性较好的煤炭股可重点关注;

三是兼顾估值和题材的科技股,特别是和科创板存在一定重叠性的半导体行业。在国产替代、自主创新的大背景下,半导体行业长线看好,特别是一些获得国家集成电路产业投资基金入股的公司,未来发展潜力巨大。

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