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复苏交易集中到大盘风格上——22年12月-23年2月资产配置报告

2023-01-03 11:43:00 来源:金融界作者:天风证券
一、上期策略回顾,我们给出了股相对优于债的判断。上期商品的胜率上升与商品指数的小幅上涨的状态吻合。模

  一、上期策略回顾,我们给出了股相对优于债的判断。上期商品的胜率上升与商品指数的小幅上涨的状态吻合。模型对汇率的判断略显保守,人民币汇率小幅升值。二、本期宏观环境与政策状态——黎明前的黑暗。我们认为,短期内出台总量刺激政策会相对克制,但结构性政策仍可期待。三、22年12月-23年2月大类资产配置建议:1)权益:性价比回归中性,复苏交易收缩到大盘风格,中小盘风格的胜率和赔率都明显回落。大盘价值与金融股的投资价值较高。2)债券:维持利率债【低配】、上调高评级信用债至【标配】,维持转债【标配或高配】。3)商品:维持工业品和农产品【标配】。4)做多人民币汇率:维持【低配】。

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