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国信证券展望2023:把握结构性机会,高端制造业将是未来的逻辑主线

2023-01-04 18:24:44 来源:券商研报精选作者:佚名
核心观点  基于 DDM 模型的大势研判:2023 年 A 股走势朝乐观方向演绎  盈利角度:当政策

  核心观点

  基于 DDM 模型的大势研判:2023 年 A 股走势朝乐观方向演绎

  盈利角度:当政策回暖与股市下行“相遇”时,往往是股市筑底回升的起点, 通过模型的定量测算,2022Q4~2023Q3 期间 A 股盈利增速大概率企稳回升。

  流动性角度:国内短端利率趋势性收紧,但今年制约 A 股的海外流动性因素 预计在 2023 年有所缓解。

  风险情绪角度:A 股风险偏好触及历史下边界,在疫情影响逐步退潮、海外 加息逐渐减速甚至转向的组合下有望开启投资情绪回暖。综合三者来看,我 们对 2023 年 A 股市场整体走向较为乐观。

  把握结构性机会:传导和赛道受益 逻辑。"卡脖子”细分技术领域集中在 8 大新兴产业,包括计算机、半导体、 电池电源、先进复合材料、高端机械制造、机器人、医药、航空航天。伴随 产业政策持续发力,上述领域的国产化率有望提升。数字经济政策持续颁布, 产业数字化转型已成阶段性共识,数据资产化存在较强发展潜力,可在技术 渗透+产业渗透两条线索下寻觅优质赛道,目前我国专精特新企业聚焦十大 重点产业,新材料占比始终领先,信息技术“小巨人”愈发受重视。

  风险提示:海外地缘冲突尚未缓解、疫情反复对经济的影响、美欧推行逆全 球化对供应链和产业链的压力等。

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