中银策略：扰动增多，但估值修复的空间仍在

　　核心结论

　　“两会”临近，市场对经济和产业政策抱有预期，A股风险偏好易上难下，估值仍有向上修复空间。

　　观点回顾

　　

　　01市场热点思考

　　上周A股主要指数高开低走，光伏发电、煤化工、锂电等项目规划。这些都预示着新能源产业将会得到更大的支持和投入。未来，中国将继续加强新能源产业的发展，打造更完整的产业链，加快技术创新和转化，推动新能源技术的成熟和普及。

　　

　　扩内需促消费依然是当下的首要任务。近期，各地政府纷纷加了扩大内需和促进消费的刺激政策，这一趋势得到了多个城市两会的进一步印证。针对性地增加居民收入是恢复和扩大消费的根本途径。此外，各地政府还采取了多项促进消费的政策，如发放消费券、景区门票减免等，以提振市场主体信心，释放强劲信号，为国内大循环提供有力支撑。消费作为最终需求和国内大循环的关键环节和重要引擎，将在当前和未来发挥着至关重要的作用。要恢复和扩大消费，首先要针对性地增加居民收入。此外，各地政府还采取了多项政策来促进消费，例如发放消费券和景区门票减免等，以提振市场主体的信心和释放强劲信号，为国内大循环提供有力支撑。消费是最终需求和国内大循环的关键环节和重要引擎，在当前和未来都将发挥着至关重要的作用。因此，将恢复和扩大消费摆在优先位置，必须通过多种渠道增加居民收入，让他们有能力消费。

　　

　　

　　

　　

　　05风险提示

　　逆周期政策不及预期，疫情发展超预期恶化。