中信建投：《三体》IP全梳理 三体投资方

　　文｜杨艾莉

　　《三体》为全球知名科幻IP，影响力、商业化空间大。《三体》是刘慈欣创作的长篇科幻小说，曾获雨果奖最佳长篇小说奖，输出31个语种，在全球有极高影响力。《三体》IP的内容开发、商业衍生的独家版权方为“三体宇宙”，目前已授出动画、电视剧、游戏、实体商品、线下展馆等多种衍生产品。据三体宇宙官网，截至22年三体IP（含消费和体验商业项目）市场价值累计20亿。

　　三体宇宙为全球独家版权方，刘慈欣持股5%，也是游族网络关联公司。三体宇宙是《三体》内容开发及商业衍生的独家版权方。据企查查，刘慈欣持股5%，三体宇宙（上海）文化发展有限公司持股60%，上海果阅文化持股35%。此外，三体宇宙与游族网络为关联公司，第一大股东与游族网络有共同股东。此外，风语筑通过投资花花生生动画，间接持有三体宇宙约0.14%股权。

　　梳理各类型版权的授出情况：

　　1、图书版权：实体出版权（重庆出版社）、数字出版权（读客文化）、世界观&插画（浙版传媒）

　　2）影视剧：真人电视剧-国内（腾讯视频等）、真人电视剧-海外（奈飞）、动画（哔哩哔哩）、电影（十月文化（光线传媒 持股28%））

　　3）互动娱乐：游戏（游族网络）、VR互动剧（Pico）、虚拟人/AR/元宇宙

　　1 三体：全球范围头部科幻IP，市场价值累计已达20亿

　　《三体》是科幻作家刘慈欣创作的长篇科幻小说三部曲，在全球范围内享有高知名度。据三体宇宙官网，自2008年出版以来，《三体》向全球共输出31个语种，实体书和电子书销量近3000万套，2015年获得第73届雨果奖最佳长篇小说奖。基于《三体》IP，目前国内乃至海外已开发出众多衍生产品，截至2022年创造了累计20亿的市场价值，涵盖有声读物、动画、电视剧、游戏、实体商品、线下展馆等，未来还会平均每年推出1-2部内容作品。

　　图书方面：截至21年底，《三体》国内实体/电子书发行量近3000万套，全球输出31个语种，海外实体书销量逾330万册。据《中国科幻10年行业报告》，22年科幻小说中近70%的销量来自《三体》。

　　电视剧方面：剧版三体由腾讯视频、央视出品。据腾讯财报，剧版《三体》是过去五年评分最高的最高的本土科幻剧，1Q23播出的电视剧中《三体》豆瓣评分最高为8.7。剧在央视8套的播出收视率表现也较好：据酷云数据，初一至初三该剧的平均收视率为0.93%，超出22年同期的收视率。

　　动画片方面：动画片由哔哩哔哩、艺画开天等出品，开播当日打破B站在线观看人数纪录。截至23年3月完结播放量突破5亿，拥有173 万弹幕。

　　风险提示

　　版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，大众审美取向发生转变的风险，用户付费意愿低、消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，游戏研发难度大的风险，游戏上线延期的风险，行业景气度下滑风险，存量游戏流水下滑风险，游戏用户总量减少风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。