超过100只“独角兽冲进了IPO 独角兽能承载多高的期待

其次，活跃的基金经理有参与IPO的动机，因为首日回报大可以提升基准和ETF(交易型开放式指数基金)的业绩，而在这之中只有极为有限的买家。

最后，提供令人信服的回报的IPO才会真正吸引到买家。所以，今年IPO的数量最终应取决于供方的质量，而非是需求量。

3) IPO并不是唯一的选择

大多数独角兽，至少是那些有可能进行IPO的独角兽，仍然可以在私募市场获得增长资本，而并购已经成为比IPO更常见的退出策略。因此，如果这些公司保持私有，上市还有两个好处—筹集资金和为现有股东提供退出的舞台。考虑到上市和上市的时间、精力、成本和其他的一些政治因素，完成IPO的独角兽公司比预期的更少。

目前，美国IPO市场在2019年有一个良好的开端。近期IPO指数今年迄今上涨33%，标普500指数上涨15%，尽管第四季度表现不佳(众所周知的原因)。今年IPO首日平均回报率为14.7%，接近长期平均水平。总体而言，投资者情绪似乎是积极的，但也是谨慎地，远离过去推动互联网泡沫的兴奋。良好的开端预示着今年或将持续积极的走势。

IPO浪潮带来的市场影响

如果没有良好的整体股市表现作为前提，一个强劲的IPO市场似乎是不太可能的，但今年可能会有一个积极的反馈循环，即强劲的IPO市场为股市带来另一个逆风。这样一个现象可能通过两种方式呈现。首先，如果公开市场验证了高额的独角兽估值，它可以帮助验证那些估值较为普通的公司或表现较为一般的独角兽。其次，成功的IPO可以吸收更多的投资者购买股票，这是支撑市场微小但正面的结构之一。值得注意的是，尽管股市强劲反弹，但今年散户股票基金流量一直不甚景气，因为对周期结束的担忧继续打压市场人气。在成功的IPO的帮助下，这种心态会得到转变并可能导致资金回流到基金，这对市场整体来说应该是一个积极的因素。独角兽IPO浪潮对股市整体而言可能是一个福音，但最大的影响应该是针对具体行业。虽然技术壁垒是独角兽商业模式的核心，但它们在科技、消费者裁量和通讯服务领域进行了许多尝试，还有一些是来自医疗保健和金融服务领域(表4)。