酷特智能IPO 想成为“服装定制第一股” 资产重组疑点重重

大规模关闭线下门店

1995年，现酷特智能实际控制人之一的张代理，于青岛创立了“红领”品牌，开始从事服装成衣的生产与销售。

此后近10年，中国服装行业发展迅猛，整体盈利状况较好，“红领”的发展也达到高峰。但是，2003年之后，行业竞争加剧、市场费用高企、库存问题日积月累，服装行业进入下行周期。

张代理谋划转型，认为服装定制是解决行业痛点的必要选择。于是，2007年成立凯妙服饰(酷特智能前身)，2013年开始以该公司为中心开展定制服装业务。

目前，进入到服装定制行业的传统服装企业包括：报喜鸟(3.310, -0.05, -1.49%)(002154.SZ)、希努尔(6.800, -0.04, -0.58%)(002485.SZ)、乔治白(5.760, -0.31, -5.11%)(002687.SZ)等。

早期，酷特智能的主要渠道为线下门店。2016年初，其在各大城市的繁华地段开出15家体验中心，当年新开9家、关闭8家，此后两年关闭多家门店并不再新开门店，到了2018年底，其线下门店仅剩5家，4家在青岛本地，1家在北京。

对此，公司解释正在调整发展战略，主攻线上渠道。但从数据来看，公司线上C端销售金额极低，且连年下滑，2018年仅有51.92万元，以客单价1104.62元/人测算，全年线上客户不到500人。

无论是线上还是线下，都遭遇销售金额、客单价、毛利率集体下降的窘境。

总之，企图通过定制在服装红海中闯出一片海蓝的张代理发现，服装定制也不是那么好做的生意。

没办法，酷特智能只能依靠ODM贴牌加工。2016年，公司ODM贴牌加工业务占服装类收入的63.01%;到了2018年，占比达到74.15%。

ODM业务占比提升，将公司2018年服装类业务的毛利率拉低了3个百分点，影响了公司整体的盈利能力。

从传统服装企业向服装定制企业转型，公司开创了一套传统工业升级改造解决方案，并以此为基础开展咨询业务，主要包括参观学习和辅导咨询两块业务。

2016年-2018年，该业务获得的营业收入分别为1725.97万元、3203.55万元、2728.70，毛利率超过70%。负责该业务的子公司凯瑞创智2016年-2018年的净利润分别为603.83万元、1098.06、1315.27万元。