爱回收拟于纽交所IPO 毛利率超小米却年年亏损
日前,二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团——“爱回收”品牌正式向SEC递交招股书,拟于纽交所IPO,冲刺“中概股ESG(环境、社会和公司治理 )第一股”,股票代码为RERE。
作为互联网+环保公司,成立于2011,品牌是消费者最知名的企业,爱回收。招股书显示,截至2020年3月31日,过去12个月,公司总收入56.8亿元,2020年整体毛利率高达25.7%,2021年一季度整体毛利率为18.4%
尽管利率令人欣慰,三年净亏损13.8亿元,说明一切都是新的,入不敷出。此外,长江商报记者注意到,作为最早进入二手电子产品交易市场的企业,万新生的市场占有率远远低于后来者。
据《2019年度中国二手电商发展报告》显示,淘宝旗下闲鱼的渗透市场份额为70.7%,58旗下的转转这一数据为20.2%,而爱回收则不到10%。可以说整个二手电商市场正走入“一超多强”的地步,马太效应越发显著。
此外,万物新生也面临着二手交易行业难以避免的通病,包括黑猫投诉、知乎等平台,皆存在大量对爱回收压价的投诉和吐槽。对于上市背后的原因以及用户问题频发等问题,长江商报记者向万物新生发送采访函,截至发稿对方未回复。
毛利率超小米京东却连年亏损
爱回收是国内二手电商赛道上的元老级存在,10年前便通过“爱回收网”打造了3C产品回收的C2B模式。目前,万物新生集团旗下拥有爱回收、拍机堂、拍拍等二手3C产品回收、交易和零售平台,以及面向海外的二手交易平台AHS Device。
招股书显示,万物新生收入主要来源于两部分,85%以上来源于销售手机等电子产品,向参与在线市场的第三方商家收取佣金收入占比不足20%。
过去12个月(截至2021年3月31日),万物新生全平台成交的二手商品超过2610万台(不含京东备件库业务),以消费电子产品为主,同比增长46.6%,同期实现的GMV总量为228亿元,同比增长66.1%,2021年第一季度GMV为62亿元,同比增长106.7%。
庞大的交易量为万物新生带来强劲的收入增长,2018年-2020年,该公司的收入分别为32.6亿元、39.3亿元、48.6亿元;2021年一季度,该公司收入为15.1亿元,同比增长118.8%。
营收增长的背后其实是二手3C行业的高利润率在做支撑,2018年、2019年、2020年公司分别实现毛利率14.1%、19.2%、25.7%。相较之下,手机厂商小米2020年整体毛利率为14.95%,其中,手机毛利率8.7%;电商巨头京东2020年毛利率也仅有14.6%。
不过,“回收”虽然是一门赚钱生意,但万物新生一直处于“钱不够花”的状态。招股书显示,2018年到2020年,万物新生净亏损分别为2.1亿元、7亿元、4.7亿元,三年累计亏损13.8亿元;2021年一季度,该公司净亏损9000万元。
究其亏损原因,长江商报记者注意到,万物新生线下店重资产运营,成本高。根据招股书,截至2021年3月末,万物新生在国内有755家线下门店,其中733家为爱回收门店,2家为拍拍店。
其次,万物新生的平台属于3C数码垂直运营,尚缺少全品类获利的能力。相较而言,该公司的竞争对手闲鱼是全品类的二手交易平台,且闲鱼有阿里的电商体系和物流体系做支撑。
截至2021年3月1日,万物新生有1.00311亿美元也就是6.57218亿元人民币的的现金及等价物。因为公司不断“烧钱”,现金流不足,因此万物新生也在不断融资。
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