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明日最具投资价值六大牛股一览(2019年12月30日)

2021-03-26 00:24:14 来源:未知作者:未知
恒瑞医药(600276):瑞马唑仑获批兑现丰富麻醉管线 有望成为15亿品种贡献新增量类别:公司机构:天风证券股份有限公司研究员:郑薇日期:2019-12-30事件:近日,国家药监局通过优先审评审批程序批准公司1类新药注射用甲苯磺酸瑞马唑仑(商品名:瑞倍宁)上市,本次获批适用于:常规胃镜检查的镇静。甲苯磺酸瑞马唑仑为苯二氮类药物,作用于GABAa受体,其上市将为常规胃镜检查镇静提供新的用药选择。公司

贵州茅台(600519):集团突破千亿 稳字当头夯基础谋未来

类别:公司机构:中信建投证券股份有限公司研究员:安雅泽/吕睿竞日期:2019-12-30

事件

近日公司召开2019年度全国经销商大会,披露2020年规划:

1、销量方面计划3.45万吨左右;

2、渠道方面,经销商销量不增不减约1.7万吨、商超/电商/团购预计增加、大幅提升自营规模,原则上成倍增长;3、春节计划方面,预计2020年春节投放7500吨,其中约6000吨投向经销商渠道,其他部分兼顾电商和商超、团购和其他方面春节前不做安排。

简评

发展新周期跨过千亿台阶,夯实基础谋求新发展会上茅台宣布,2019年,茅台集团实现营收1000亿,提前一年实现“十三五”目标,进入后千亿时代。回顾十三五以来,公司坚持“扩大酒天地、做足酒文章”纲领,通过市场营销体系的新变革,步入了新上升周期:集团收入从419亿元到突破千亿、茅台品牌价值进一步巩固提升。

2020年定调“基础建设年”,稳字当头夯基础谋未来,通过进一步健全体系激发新增长活力,具体举措包括传统量价平衡政策、以及渠道结构优化等。

量价:2020年计划量增11%略超预期,定调不提价2017~2019年公司对茅台酒计划量分别为2.6、2.8、3.1、3.45万吨,计划量分别增长7.7%、10.7%,当年实际完成茅台酒销量(报表确认)约3、3.2、3.4万吨,实际量略高于计划量。2020年公司计划投放3.45万吨茅台酒,计划量较去年增长11%略超预期。

同时,价格方面预计维持18年末基调不作调整。

另,春节期间公司计划投放7500吨,其中6000吨投放于传统经销商渠道,其余部分兼顾电商和商超,而团购和其他渠道春节前不作安排。

渠道:持续深化渠道变革,自营投放力争翻倍

2020年继续深化对渠道的梳理和优化。1)从投放量来看,传统经销商配额按照17年计划量的1.7万吨不增不减,且中期内保持稳定;2)海外渠道投放2000吨;3)按照“扁平化”的思路与要求,安排商超、电商、团购计划;4)大幅提升自营规模,原则上要成倍增长,其中33家茅台直营店加推2800吨;5)春节后加快组建电商公司,重新上线“茅台电商”,持续优化自营体系。

展望:量价持续紧平衡,预计公司批价保持稳定或略有提升,中长期确定性仍有强保障。

12月以来公司已提前执行2020年一季度计划量,部分渠道已有到货,在此背景下普飞近期批价仍然维持在2350~2450比较稳定;春节公司投放量符合预期,预计随着旺季行情批价将平稳或略升。

从短期看,2020年预计延续稳健增长。2020年公司收入预计增长略超10%,其中预计销量增长接近8%、综合吨价在自营比例提升的驱动下小幅提升;在强品牌力推动下,利润增长预计略高于收入增长。

从中长期确定性来看,高端白酒消费升级红利持续,公司品牌价值将持续巩固和提升,投资价值仍有强保障。从2017~2020年工作规划梳理中可见,公司先后提出“双轮驱动”战略、进行三违经销商清理、丰富渠道结构(电商、商超合作等)、加大自营比例,逐步健全新营销体系,有望激发增长新活力。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2019-2021年营收分别为893.67、987.42、118.45亿元,同比增长15.8%、10.5%、20.4%,归母净利润分别为422.96、486.78、593.85亿元,同比增长20.1%、15.1%、22.0%,对应的EPS分别为33.67、38.75、47.27元。公司最新股价(12.27)1163.0元对应2019~2021年PE分别为34.5、30.0、24.6x。维持“买入”评级。

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