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明日最具投资价值六大牛股一览(2019年11月11日)

2021-03-26 00:28:47 来源:未知作者:佚名
新希望(000876):母猪存栏持续增加 生猪养殖业务快速推进-中金年度策略会纪要类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:孙扬 日期:2019-11-11 公司近况我们近期邀请新希望管理层参加中金北京投资策略会,与投资人进行深入交流。评论生猪养殖业务景气向上,且行业分化明显:我们认为生猪养殖行业处于景气上行周期,行业产能持续去化,而高猪价促进公司生猪养殖业务盈利释放。按当前猪价,公司头

生物股份(600201):业绩有望逐步改善看好长期发展空间

类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:孙扬日期:2019-11-11

公司动态

维持跑赢行业

公司近况

我们近期邀请生物股份管理层参加中金北京投资策略会,与投资人进行深入交流。

评论

公司口蹄疫疫苗销售有改善机会:本年非洲猪瘟疫情令生猪养殖量下滑,公司主力产品口蹄疫疫苗销售受冲击。但我们认为收入下滑多因外部环境承压,而因产品优势放大,公司表示本年口蹄疫疫苗的市场份额仍有上升。向前看,我们判断公司口蹄疫疫苗收入有逐步改善的机会。一方面,因3Q19公司加大对部分猪用疫苗产品价格折让,当前渠道压力缓解,未来生产经营有望趋于正常,价格体系企稳将有利于毛利率回升。另一方面,因2H19大型养殖企业母猪存栏开始向上,公司以大型养殖企业为主要客户,我们判断这令2020年公司有望受益于主要客户出栏量增长,口蹄疫疫苗销售将呈逐季改善趋势。

打造产品矩阵,新园区提供硬件支持:公司表示未来将逐步打造产品矩阵,涵盖猪用、禽用、反刍、宠物疫苗四大板块。而依托新园区投入使用,公司在各条线产品的产品竞争力将有提升空间。

其中,在猪用疫苗中,公司表示除发展口蹄疫、伪狂犬、圆环疫苗等单品外,也将推行一针多苗,通过不同疫苗物理混合,减少免疫次数同时满足客户多种疾病防控需求。一针多苗对疫苗纯度提出更高要求,当前业内仅公司尝试推广,我们认为如能推广成功,将利于客户粘性增强,同时提升猪用疫苗对客户的整体销售空间。禽用疫苗中,受益于本年禽价较高,公司禽流感疫苗销售理想,我们预计全年禽用疫苗收入有望至2亿元。此外,公司与日本共立制药合作发展宠物疫苗,公司表示未来工作包括毒株引进、生产线建设、渠道开发等,以在长期开拓国内宠物疫苗市场。

非洲猪瘟疫苗预期提升情绪,且利好公司长期发展:国内非洲猪瘟疫苗仍在研发中,当前无时间表,但利于市场预期提升。我们看好非洲猪瘟疫苗长期商业化机会,我们认为公司有望依托自身新园区先进生产与研发水平,长期从中挖掘新的盈利增长点。

估值建议

股价对应2019/2020年63/40倍市盈率。我们维持2019/2020年归母净利预测3.83/6.07亿元及目标价26.0元不变,对应2019/2020年76/48倍市盈率,+21%空间。维持跑赢行业评级。

风险

市场竞争加剧;产品推广低于预期;政策风险;疫情风险。

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