今日资金抢入六只强势股一览（2019年10月21日）

投资建议。我们预计公司2019 年合理的PE 估值在30X 以上。从可比公司的角度看，国瓷材料估值较高，但其蜂窝陶瓷收入占比不足10%，估值参考性较低。美国康宁及日本NGK 公司主要从事陶瓷材料生产，但考虑到其营收规模较大，处于产业的成熟期，估值相对较低。奥福环保所在的中国尾气载体行业增速在13%，公司作为行业龙头，预计2019-2021 增速超过行业增速。综上，我们认为在2019 年公司的合理PE 估值超过30X。

风险提示： 1 下游客户相对集中、2 重型商用货车产量波动、3 新能源车冲击、4 募投项目应用风险。

普洛药业(000739)：维持高速增长 CDMO与制剂业务增长可期：普洛药业公司点评

类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：许菲菲 日期：2019-10-21

业绩简评

公司于2019 年10 月17 日公布三季报，前三季度实现营业收入54.15 亿元、归母净利润4.32 亿元、扣非归母净利润4.27 亿元，增速分别为15.99%、57.87%、77.00%，维持高速增长。

经营分析

公司是国内原料药龙头公司，近年加大研发投入推动 CDMO 与制剂业务发展，优化业务结构。2019 年前三季度公司研发费用2.76 亿元，占收入5.10%。

原料药业务稳定增长：公司国外收入占比近40%，2018 年西药原料药出口排名全国第三，原料药业务稳定增长，为公司提供稳定现金流。

CDMO 业务将成增长亮点：

公司CDMO 业务以高端兽药为核心，与硕腾、默克等头部兽药企业保持长期合作，客户粘性强、盈利能力高。8 月，公司于与硕腾比利时公司签署了《主供货协议》，就原合作项目的产品供应和新增三个CDMO项目的技术转移、生产等条款达成约定，预计明年开始放量。

公司CDMO 研发人员目前约100 人，未来预计扩充到150 人，随着老订单的放量和新订单的承接，预计公司CDMO 会保持较高增长。

抓住带量采购改革红利，制剂研发思路清晰：

在原料药优势的品种上布局一致性评价：公司在抗癫痫第一市占率用药左乙拉西坦片上为首家双规格均通过一致性评价的企业，公司9 月于带量采购全国扩围中中选，将借此契机快速放量；? 布局新药及较高壁垒仿制药：9 月公司公告，盐酸安非他酮缓释片于FDA 获批，2018 年该产品300mg 剂型美国仿制药市场销售额约为1.2亿美元，随着公司产能释放将带来制剂板块收入增长。