明日最具投资价值六大牛股一览（2019年9月24日）

风险提示： 地产调控政策超预期， 经济增长不及预期等。

龙元建设：跨入稳健增长新阶段，多领域蓄势待发

类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：夏天，杨涛，程龙戈 日期：2019-09-24 基建稳增长加码促行业加快复苏，PPP进入高质量发展期。近期国常会要求专项债加快发行及使用，金融委会议要求加大逆周期调节力度，央行全面降准资金持续释放，在地产明确不作为短期刺激经济手段背景下，基建稳增长有望持续加码，促行业加快复苏。当前PPP行业已进入高质量发展期，在监管系列PPP清理整顿政策出台后，行业洗牌加速，专业性及合规性高的龙头公司所面临的竞争环境趋于改善，市占率有望逐步提升。

充足订单护航稳健增长，项目陆续进入投资运营回收期。在PPP行业规范调整之际，公司战略性放缓业务扩张节奏，加大项目回款力度，主动控制经营风险，以实现健康可持续发展，2019H1营收及业绩分别增长9%及11%，进入稳健增长新阶段。目前公司累计承接PPP业务量达840亿元，约为2018年PPP业务收入的10.8倍，截至2019H1末账上货币资金达45.9亿元，同时在手前期PPP已进入运营回款阶段，有望进一步改善公司资金情况，充足订单及现金助力公司强化竞争优势，实现持续稳健增长。

PPP资产交易市场迎发展良机，公司专业定价能力突出有望受益。近期《政府和社会资本合作(PPP)资产交易规则》正式发布，明确了PPP资产交易详细相关规则，有望为PPP社会资本方提供重要变现渠道，提升资金使用效率，PPP二级市场迎发展良机，专业定价能力强的企业有望获得重要发挥空间。公司旗下龙元明城与杭州城投为国内一流PPP投融资、建设和运营团队，拥有国家发改委PPP专家库专家8位，财政部PPP专家库专家9位，是双库专家人数最多的社会资本之一，公司能够清晰地把握项目运行各个环节成本，业内定价实力突出，PPP资产交易定价有望成为全新业务增长点。