明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月23日）

考虑增发后总股本 15.83亿股计算的 2019/20/21年 EPS 为 0.74/0.91/1.09元。 当前股价对应 2019/20/21的 PE 分别为 25/20/17倍，我们认为汤臣目前的估值具备吸引力，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示： 经济增速放缓压力加大，商誉减值风险，成本大幅上涨，食品安全问题。

永辉超市：营收延续快速增长，盈利能力持续回暖

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛，高峰 日期：2019-07-23 上半年收入同比增长 19.7%，盈利能力呈持续回暖趋势

公司发布 1H19业绩快报，预计 1H19实现营收 411.7亿元，同比增长19.7%；实现营业利润 14.83亿元，同比增长 58.04%；实现归母净利润 13.54亿元，同比增长 45.02%。若剔除上半年股权激励费用 1.36亿元、剥离彩食鲜确认的投资收益 1.26亿元、以及投资收益(其中云创、彩食鲜、上蔬永辉亏损 2.17亿元)等，测算云超业务 1H19的净利润增速约 20%，盈利能力呈持续回暖趋势。

公司保持快速开店趋势，云超大店和 mini 店双轮驱动

公司上半年保持快速开店趋势，据公司官网披露，公司半年末拥有云超大店 753家，上半年净开 45家，净开店数量同比增加 3家；同时，上半年永辉 mini 店快速拓展，预计全年开店达 1000家。永辉 mini 店定位社区生鲜店，门店面积约 400-600平米，贴近社区、聚焦生鲜，生鲜占比 60%以上，主要满足家庭一日三餐的需求。相较于大卖场需要更大的门店承载力(约需 10万人的购买力支撑盈利)，永辉 mini 店依托周边社区即有机会实现盈利(3000户，约 1万人)，因此 mini 店可下沉更深，与传统云超大店形成子母店模式，填补大卖场间的空白，覆盖更广受众。

盈利预测及投资建议

永辉作为国内最具成长性的超市龙头，外延扩张加速推进彰显其α价值，同时内部组织架构持续优化适应行业变革，看好其管理能力的输出，享受行业集中度提升红利。我们预测 19-21年归母净利润为 23.8亿、30亿、36.9亿元，考虑今年以来 CPI 持续上升，结合公司的龙头属性和历史估值中枢为 44X，给予 19年 44X PE 估值，合理价值为 10.94元/股，维持增持评级。

风险提示：零售市场竞争加剧；全球采购和供应链整合推进不达预期；

绝味食品：Q2仍保持较快的开店节奏，H2鸭成本有望缓解

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：申晟 日期：2019-07-23 Q2仍保持较快的开店节奏