今日资金抢入六只强势股一览(2019年6月24日)
中顺洁柔:浆价下跌带来盈利弹性,新品类增添成长极
类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:杨志威,刘凯娜日期:2019-06-21
事件: 6月份纸浆期货超预期下跌接近10%,外盘报价同期也继续下行; 6月6日,公司在京东超市首发推出卫生巾品牌朵蕾蜜(dolemi)。
木浆价格下跌超预期,毛利率弹性年内有望持续体现。由于中国的需求低于预期,国内港口的库存以及全球木浆生产商库存都在历史最高位置,国内纸浆期货的推出一定程度提高了国内市场的定价权,因此, 3月份后浆价迎来了新一轮的下跌。目前针阔叶浆价格较2月底分别下降了18%和8%,较去年同比下跌了33%和8%,考虑到人民币的贬值,估算综合浆成本环比Q1下降了8-10%。当前的木浆价格已经在历史均值附近,但高企的木浆库存和不达预期的国内需求,可能使木浆价格中期内仍有一定下跌空间。洁柔成本60%来自于木浆, 10%的木浆价格变动将带来接近4%的毛利率弹性,由于木浆价格自去年10月份开始下跌,洁柔生产成本是加权移动平均计算,在产品价格受益于结构优化较为稳定的情况下,叠加增值税减税, Q2毛利率预计环比提升3%-5%,年内剩余季度将继续体现盈利弹性。
卫生巾产品如期推出,产品矩阵持续丰富。经历了多年的积累沉淀后,公司的品类扩张在18年下半年开始提速, 18年7月推出了新棉初白棉花柔巾,进军美妆领域。今年6月6日在京东超市首先推出了卫生巾品牌朵蕾蜜(dolemi),用马思纯作为洁柔&朵蕾蜜形象代言人,新产品面层源自100%进口棉花,蕴含5D极薄超能吸专利芯体,与洁柔定位中高端的品牌形象一致,丰富了公司的产品矩阵。
由于销售渠道上的协同,和洁柔品牌中高端的定位,我们对于公司进入400亿级别的卫生巾市场前景持乐观态度。
产品结构持续优化,渠道扩张有序进行。19年Q1, Face/Lotion/自然木等高毛利产品分别同比增长超45%/100%/25%,占比达到65%,相对于18年的63.4%继续提升,带动公司产品均价持续提高。渠道方面,公司电商渠道增长强劲,洁柔品牌618大促位列京东家清纸品销量排行榜三甲,同比增长高达174%;经销商渠道,截至18年末已覆盖的县市区达到1791个, 2019年目标新增加500个县市区;
-
今日各大机构看好十大金股一览(2019年6月26日)
分众传媒需求展望平淡但供给亦停止扩张,与阿里巴巴战略合作已有进展公司近况我们于近期2021-03-26 00:43 -
今日股市各行业表现一览(2019年6月26日)
截至下午收盘,今日沪指涨幅-0.19%,A股成交量398.75亿股,成交金额3915.66亿元,比上一个交易2021-03-26 00:43 -
今日突破五日均线个股乖离率排名一览(2019年6月26日)
截至今日下午收盘,上证综指2976.28点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.19%,A股总成交额为3911.02021-03-26 00:43 -
今日突破半年线个股乖离率排名一览(2019年6月26日)
截至今日下午收盘,上证综指2976.28点,收于半年线之上,涨跌幅-0.19%,A股总成交额为3775.162021-03-26 00:43 -
今日突破年线个股乖离率排名一览(2019年6月26日)
截至今日下午收盘,上证综指2976.28点,收于年线之上,涨跌幅-0.194%,A股总成交额为3703.22亿2021-03-26 00:43 -
今日两市换手率居前个股一览(2019年6月26日)
截至(6月26日)收盘,沪指报2976.28点,跌5.79点,跌幅为0.19%;深成指报9122.43点,涨4.32点,涨幅为2021-03-26 00:43 -
今日股市各行业主力资金流向一览(2019年6月26日)
今日有3个行业主力资金净流入,25个行业主力资金净流出。资金净流入金额最大的行业为医2021-03-26 00:43 -
今日资金抢入六只强势股一览(2019年6月26日)
国信证券:ROE领先、谋求均衡发展的综合性前十大券商类别:公司研究机构:申万宏源集团股份2021-03-26 00:43 -
今日各大机构看好十大金股一览(2019年6月27日)
华夏幸福关于控股股东提供资金支持点评:拟发行永续债,有效拓展融资渠道一、事件概述华夏2021-03-26 00:43 -
今日股市各行业表现一览(2019年6月27日)
截至下午收盘,今日沪指涨幅0.69%,A股成交量454.12亿股,成交金额4754.30亿元,比上一个交易2021-03-26 00:43
TOPS
- 一周排行榜
- 一周排行榜