今日资金抢入六只强势股一览（2019年5月16日）

家家悦：青岛维客扭亏为盈，建议关注递延所得税资产科目

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：洪涛，高峰日期：2019-05-16

青岛维客扭亏为盈，资产处置及递延所得税资产抵扣增厚盈利

公司发布年报，2018年实现营收127.3亿元，同增12.4%；归母净利润4.3亿元，同增38.4%；扣非净利润增长27%。其中青岛维客于2H18扭亏为盈，全年盈利163万元，体现公司较强的卖场运营水平和供应链管理输出能力。除了资产处置收益3900万外(莱芜物流中心部分物业拆迁补偿收益)，递延所得税资产抵扣5410万亦是重点关注的科目(2018年所得税率16.95%，同比下降7.17pp)。

2018年新开门店85家(含青岛维客并表9家)，关店28家，期末共拥有732家门店，其中大卖场105家，综合超市542家。公司2018年整体同店2.72%，略高于CPI；毛利率21.77%，同比提升0.19pp；销售管理费用率为18.31%，同比提升0.13pp。

分季度看，4Q18实现营收31.75亿元，同增7.82%；扣非净利润0.94亿元，同增21%；考虑到递延所得税抵扣影响，我们测算4Q18经营性利润为0.66亿元，同比下降17.9%。下半年同店放缓(上半年3.87%，推算下半年约1.6%)，以及关店影响(全年关店28家，下半年18家)，是4Q18经营性利润不达预期的主要原因。

盈利预测及投资建议

公司聚焦社区生鲜超市，深耕供应链，有效抵御竞争对手冲击。同时公司保持快速开店，预计19年新开门店约100家。青岛维客扭亏为盈，体现公司供应链管理输出能力，看好公司对张家口福悦祥超市以及华润超市的整合改造。我们预计公司19-21年归母净利润分别为4.83亿、5.96亿、7.17亿元，EPS为1.03、1.27、1.53元，维持合理价值27元/股，对应19年26X PE，考虑到次新店的业绩释放能力需要持续跟踪，给予“增持”评级。

风险提示：新收购整合效果不达预期；全国性超市龙头进入山东市场；互联网巨头介入加剧行业竞争；CPI低于预期。

海能达：提效控费成效显著，19年费用现金流有望持续向好

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘洋日期：2019-05-16

海能达公布2019年一季报，业绩符合我们对公司费用现金流持续改善的预期。营业收入10.9亿元，同比减少10.72%，归母净利润-1.00亿元，同比增加3.97%。经营性现金流净额3.09亿元，去年同期-4.15亿元。

还原去年递延收入，营收和净利润均同比向好。2018年一季度由于2017年部分收入的递延确认，导致财务报表账面价值高于实际值。2018年一季度收入和净利润报表显示12.2亿元和-1.04亿元，2017年递延收入约3.5亿元在2018年一季度确认，约1.8亿元的净利润影响额。还原后18年营业收入约8.7亿元，净利润约-2.84亿元。营业收入同比增长约25%，净利润同比大幅好转。