今日资金抢入六只强势股一览（2019年5月16日）

费用端和现金流持续好转验证公司内部管控持续成效显著。公司自2018年以来加强费用和现金流管控，并且持续取得成效。公司自2018年下半年以来现金流持续好转，2018年近三年来首次年度经营性现金流为正。一季报显示公司应收账款回款状况良好，一季度经营现金流为3.09亿元，去年同期为-4.15亿元，同比大幅改善。公司三费2018年以来逐季递减。19年一季度销售费用同比下降23%，研发和管理费用同比下降15%。印证公司管控成效。

海外并购整合顺利，国内外业务持续拓展推进。公司收购赛普乐和诺赛特之后，积极进行人员、渠道、管理、研发、生产方面的协调整合，目前进展顺利。1)新兴国家及欧洲市场不断突破，公司日前公告中标多单海外采购项目。2)大力研发投入智能宽窄带融合产品，中标中国移动集采。3)同时公司持续拓展高端制造业务，OEM有望保持增长。

维持盈利预测和“增持”评级。预计19-21年公司归母净利润为7.48/9.77/12.12亿元，对应估值27/21/17倍，维持“增持”评级。

中粮糖业：糖业龙头，糖价拐点，业绩弹性可期

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：花小伟，孙金琦日期：2019-05-16

中粮糖业是国内最大的食糖生产和贸易企业，主营食糖业务，包括国内外制糖、食糖进口、港口炼糖、国内食糖销售及贸易以及食糖仓储物流。截至3月29日，公司实际控制人为中粮集团，其持有中粮糖业51.53%股权。中粮糖业股份集中，股权较为稳定。

主营收入高速增长，期间费用逐步下降，业绩与糖价高度相关。(1)主营业务收入长期以来维持高速增长。公司通过与国内外知名企业合作的方式，迅速扩大业务规模。2013年-2017年，公司的营业收入从112.65亿元增长到191.57亿元，年复合增长率达14.20%。但2018年营业收入降至175.15亿元，同比为-8.57%，主要是受食糖价格下降持续低迷的影响。(2)受益于食糖价格回暖，归母净利润增长迅速，但18年有所下滑。2013年公司实现归母净利润扭亏为盈，2015年-2017年归母公司净利润从0.76亿元迅速增长至7.40亿元，主要系15、16年食糖价格持续走高并于17年维持高位所致。2018年糖价低迷，归母公司净利润为5.04亿元，同比下降31.93%。(3)公司期间费用率持续走低。2013年-2018年公司期间费用率分别为10.26%、10.19%、8.82%、8.74%、8.39%、8.08%。(4)制糖业务是公司主营业务的核心。制糖业务营收占比从2013年的84.36%增长至2017年的93.26%，营业收入从2013年的94.69亿元增长至2017年的214.12亿元，年复合增长率为22.63%。但18年收入占比和营业收入分别回落92.04%和203.96亿元。