新点软件运营业务保持增长 提升智慧招采业务盈利能力

新点软件

静待运营发力，释放利润弹性

根据年报数据，上调2022、2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年EPS分别为2.08(+0.02)、2.91(+0.18)、4.15元。维持目标价74.15元，维持“增持”。

业绩略超快报指引，整体符合预期。

公司发布2021年年报，实现营业收入27.94亿元，同比增长31.56%，实现归母净利润5.04亿元，同比增长22.87%。业绩略微超出快报指引，整体业绩符合预期。平台运营增速亮眼。2021年公司全年平台运营实现收入4.09亿元，同比大增67.10%。公司平台运营商业模式与软件交付有显著差异，在软件平台交付后，按使用次数和使用量向平台使用者收费，且收费可重复。之所以能够实现快速增长，被客户广泛接受，原因是降低了交易主体的交易成本、为之创造额外价值。预计未来平台运营业务仍将保持快速增长，提升智慧招采业务的整体增速和盈利能力。

数字政府方向明确，静待2022利润释放。

十四五数字经济规划明确推动公司智慧政务业务的快速发展，同时平台运营业务也将快速增长，支撑公司整体收入文件增长。毛利率方面，伴随着高毛利的平台运营业务占比提升，综合毛利率有望上行。在费用端，预计公司将继续加强费用管控，费用率(包括财务费用率)也将保持下行趋势。收入端的增长叠加成本费用下行，预计2022年利润将得到充分的释放。

风险提示：政府财政资金紧张风险，政策风险

（来源：同花顺金融研究中心）