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美年健康精细化运营初显成效 创新业务推动新增长

2022-11-01 09:00:01 来源:网络作者:网络
美年健康 公司信息更新报告:经营业绩明显改善,精细化运营初显成效,创新业务推动新增长 2021年经营业绩明显改善,基本面稳步向好,维持“买入”评级 4月15日,公司发布2021年年报:2021年实现收入91.56亿元(+16.66%,皆同比2020年);实现归母净利润0.64亿元(-88.36%);实现扣非净利润0.73亿元(+112.11%);实现经营性现金流净额20.60亿元(+109.33%

美年健康

公司信息更新报告:经营业绩明显改善,精细化运营初显成效,创新业务推动新增长

2021年经营业绩明显改善,基本面稳步向好,维持“买入”评级

4月15日,公司发布2021年年报:2021年实现收入91.56亿元(+16.66%,皆同比2020年);实现归母净利润0.64亿元(-88.36%);实现扣非净利润0.73亿元(+112.11%);实现经营性现金流净额20.60亿元(+109.33%)。同时,公司就2021年9月发布的定增预案部分内容进行更新,发布修订稿,目前定增预案已经在董事会、股东大会层面审议通过,尚需经中国证监会核准。考虑到疫情影响以及质控成本、门店标准化运营成本增加等因素,我们下调2022-2023年盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.00(原为5.35)、4.87(原为6.63)、6.07亿元,EPS分别为0.10/0.12/0.15元,当前股价对应P/E分别为55.8/45.8/36.8倍,在提升医质及服务、精细化管理能力加强、数字化全方位助力、创新引领等因素下,公司已经进入量、价、质三重提升的拐点期,维持“买入”评级。

2021年业绩逐季改善,到检不均衡改善,销售体系减员增效成效显著

公司2021Q1至Q4收入逐季增长,2021Q1至Q2利润逐季减亏明显,Q4为体检旺季,实现较高增长。2021年公司经营性净利润预计为1.25亿元,业绩相较2020年明显改善(2020年同口径为-2.7亿)。从量价拆分看,公司收入上升主要是人次增加,2021全年控股店体检人次上升11.8%,参股店体检人次上升23%,表明参股店快速发展,公司扩张储备标的较为优质。2020年疫情加大个检到检不均衡,2021年明显改善。2021年销售单人产出103.4万,较2020年增加20.65万(2020年较2019年增加3.7万),公司销售体系减员增效取得显著成效。

新任总裁助力提升公司运营能力,创新业务推动新增长

公司加大数字化转型,统筹全国600余家门店标准化。精细化管理方面,陆续升级包括销售、体检、健康管理领域。开发集团统一创新套餐,推动新产品落地。

风险提示:精细化管理能力提升不及预期;体检中心扩张过程中的管理风险

(来源:同花顺金融研究中心)

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