中国巴菲特的20多年炒股心得

天天看股价波动没意义

新京报：怎么理解市场的长短期？
赵丙贤：短期市场是一个“投票机”,买的钱多卖的钱少它就涨,反之就跌。长期来说,市场是一个“称重机”,称的是企业的内在价值,这就要看你的估值能力,比方说一个企业每股是二十块钱,称出来就行了。
但短期市场是个“神经病”,“投票机”就会犯错误,一会儿把这个企业估值成十块钱,一会儿又估值到一百块钱。当估值到十块钱时你赶紧买,因为企业原本应该是二十块钱的重量,估值越低越买。
就像买面包,昨天买面包二十块钱,今天变成一块钱了,买还是不买？大家肯定是抢着买。但当你买股票时,昨天二十块钱今天变成一块钱,你肯定不买了,为什么？你以为这个公司有问题了。但是,其实这个公司根本没问题,一天有什么问题？昨天还二十块钱,今天就卖一块钱,不可能一下子有这么大变化,公司变化是缓慢的。
依靠市场“神经病”特性,可以短期投机炒作,但长期而言,不是靠“神经病”特性赚钱。 所以,买了股票想着持有三年、五年、十年,称它重量就行,得忽略市场这个“神经病”。
天天看股价的波动没意义。任何一个普通人其实都能认识到这一点,但是做到这一点的人很少,属于知易行难,巴菲特就属于真正做到了。

买自己熟悉的企业股票

新京报：普通投资者应该如何挑选一只股票来长期持有？
赵丙贤：买两三家熟悉的企业的股票,看这个企业基本健康,就给它称下重,但别今天称了明天又称,发现没“长肉”,换一个再来。
新京报：如果宏观经济发生大的波动对其产生大的影响呢？
赵丙贤：我是忽略对宏观经济的分析,忽略对行业的分析,我们更看重具体的企业。
其实我买股票的原则是“三个圈”,“三个圈”环环相扣：第一,企业在我能力圈内,是我特别熟悉、能看得懂的；第二,在能力圈里面再画一个圈,即企业的“护城河”。而只有在自己能力圈内的企业,才能判断出这个企业有没有“护城河”。第三,在护城河内要看有没有安全空间,比如我估值一个企业的股价是20元,购入的价格大致在20元左右,是安全的,当购入价格变成15元,那么我有5元的安全空间。
新京报：如何理解什么是企业的“护城河”？
赵丙贤：举例来说,这个企业有专利保护,或者有独家品种,专利保护二十年、三十年,别人不能卖同样配方的药,那就是“护城河”。当然,管理上、规模上也有“护城河”,但是“护城河”的宽度不一样。