雄韬股份9年净利4.11亿分掉超八成 雄韬股份的股价

　　储能、氢能源概念加身的雄韬股份（002733.SZ）遭大股东减持。

　　12月5日晚间，雄韬股份披露，公司股东张华农及一致行动人深圳市雄才投资有限公司（以下简称“雄才投资”）计划减持所持公司不超过3%股权。

　　长江商报记者发现，去年9月，张华农曾披露类似的减持计划，但并未实施。如果本次减持计划顶格实施，以12月5日收盘价计算，张华农或将套现约2亿元。

　　2019年，张华农也曾实施过减持，套现超过亿元。

　　作为雄韬股份的实际控制人，张华农为何要频繁减持？

　　雄韬股份的经营业绩并不理想，尽管今年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润猛增19倍为1.04亿元，但公司上市近9年的净利润累计数只有4.11亿元，期间经历了过山车式变化。然而，公司却将超过80%的净利润分给股东，其中张华农夫妇合计分得约1.50亿元。

　　通过减持和高比例分红，张华农或将合计套现近5亿元。

　　实控人借减持及分红大举变现

　　雄韬股份的实际控制人张华农继续实施减持套现计划。

　　2021年9月30日，雄韬股份披露，股东张华农及一致行动人雄才投资计划自公告披露之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价、大宗交易方式，减持不超过公司股份1152.64万股（占公司总股本的3%）。

　　当时，张华农直接持股6.34%，雄才投资持股比为3.69%，这些股份均为雄韬股份首次公开发行前已发行的股份。至于减持原因，公告称系个人资金需求。

　　今年4月6日，雄韬股份披露，上述减持计划期满，张华农及一致行动人雄才投资没有减持。此前的3月31日，张华农及雄才投资曾称根据资金安排决定终止本次减持计划。

　　时隔刚好8个月，12月5日晚间，雄韬股份披露，张华农及一致行动人雄才投资计划继续减持，减持股票的数量亦为不超过公司总股本的3%，减持原因仍然为个人资金需求。

　　如果本轮减持计划顺利实施，完成顶格减持，以雄韬股份12月5日的收盘价17.08元/股计算，张华农及雄才投资将套现约2亿元。

　　张华农是雄韬股份的实际控制人，除了直接持股外，其还通过雄才投资、深圳市三瑞科技发展有限公司（以下简称“三瑞科技”）间接持股。截至2021年底，二者分别持有公司3.69%股权、32.30%股权。张华农持有雄才投资100%股权、三瑞科技90%股权，三瑞科技另外的10%股权由张华农配偶徐可蓉持有。张华农夫妇直接间接合计持有公司42.56%股权。

　　雄韬股份于2014年12月3日登陆A股市场，2018年8月10日，限售股解除限售仅八个月，三瑞科技披露减持计划，其拟减持不超过公司1%股权。当年11月22日，雄韬股份披露，三瑞科技减持计划实施完毕。期间，三瑞科技合计减持283.05万股股份，减持均价为9.36元/股，套现约0.26亿元。

　　2019年4月30日，实际控制人张华农披露减持计划，其拟在未来6个月内减持不超过公司2%股权，减持原因为个人资金需求。当年9月16日，雄韬股份披露，张华农合计减持526.50万股，减持均价为22.63元/股，套现约1.19亿元。

　　综上，张华农已经合计套现1.45亿元，如今，又抛约2亿元减持计划，其是否真的缺钱？

　　除了通过二级市场减持，张华农还借助雄韬股份大举分红而变现。

　　wind数据显示，2014年上市以来，雄韬股份实现的净利润累计数为4.11亿元，累计派发红利3.42亿元，分红率83.13%。

　　超过80%的净利润用于分红，张华农夫妇合计分得约1.50亿元。加上已减持和将减持的部分，张华农夫妇或将合计套现近5亿元。

　　净利波动大腾挪资产存疑

　　将超过80%净利润用于分红，备受质疑的是，雄韬股份的盈利能力不稳定。

　　2011年，雄韬股份实现的营业收入、净利润分别为16.37亿元、0.81亿元。2012年、2013年，净利润均为0.84亿元。2014年至2016年，净利润分别为0.98亿元、1.32亿元、1.20亿元，明显波动。

　　2017年至2020年，公司实现的净利润分别为0.36亿元、0.94亿元、1.71亿元、0.76亿元，同比变动-69.74%、159.41%、81.77%、-55.47%。

　　2014年至2020年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润分别为0.95亿元、1.14亿元、0.97亿元、0.13亿元、0.44亿元、0.15亿元、0.01亿元，同比变动幅度为18.93%、20.18%、-15.42%、-86.39%、233.42%、-65.71%、-93.44%。

　　对比净利润与扣非净利润数据，公司的主营业务盈利能力较低，上市之后，公司主营业务盈利能力持续下降。

　　2021年，雄韬股份实现营业收入31.10亿元，同比增长22.13%，净利润、扣非净利润分别为亏损4.22亿元、5.25亿元。

　　综上，上市以来，雄韬股份的经营业绩剧烈波动，起伏不定。

　　针对2021年大幅亏损，雄韬股份解释称，公司相关的氢能产业链项目投入的研发费用巨大，公司湖北生产基地的供应商发生较大的诉讼纠纷，已被列为失信执行人，公司对预付该供应商的材料款全额计提减值准备。公司投资参股的佛山星网讯云网络有限公司，本期按权益法核算确认了超额亏损，以及对母公司长期应收参股公司的款项计提减值准备；公司参股的广东国能联盛新能源汽车有限公司，持续亏损，且涉及股权相关的诉讼未结案，公司拟对其计提长期股权投资减值准备；且部分参股公司如江山宝源国际融资租赁有限公司（以下简称“江山宝源”）行业政策发生变化，本期公司确认了相关投资损失，对与其相关的预付股权转让款计提减值准备。此外，锂电池产品原材料价格大幅上涨，公司承担了大部分的材料上涨的成本，导致毛利率较大幅度的下滑。

　　值得一提的是，雄韬股份诡异腾挪资产。2019年3月，公司以1.05亿元的价格收购江山宝源17.4%的股权，收购完成后，持股比升至62.40%。奇怪的是，当年4月就支付了交易款，但至今未完成工商变更登记。今年9月13日，雄韬股份发布公告称，拟作价2.52亿元将所持江山宝源62.40%股权转让给湖南璀耀医疗器械贸易有限公司。

　　短短三年之间，买了又卖，江山宝源估值缩水约2亿元。本次出售，将会产生投资损失。

　　江山宝源主要从事供融资租赁服务，公司将其出售，而在今年8月24日，雄韬股份又公告称，拟与平安国际融资租赁开展融资租赁业务。

　　雄韬股份为何要如此腾挪资产，如此腾挪对公司而言有哪些利好？