大涨8%！900亿“钴茅”再牵手韩国锂电巨头，订单供应量翻倍

　　“钴茅”牵手韩国新能源巨头。

　　1月4日，华友钴业宣布向韩国锂电巨头浦项化学以及双方的合资公司供应三元前驱体，三年供应量达到17.5万吨。此次华友钴业并未透露具体金额，但根据行业数据测算，这一供应大单的金额预估将在192.5亿元-227.5亿元之间。

　　实际上，此次是华友钴业二度向浦项化学供应三元前驱体，此次供应量较上一次订单翻了一倍有余。而按照行业数据测算，此次华友钴业所供应的三元前驱体，足以满足约160万辆纯电动汽车动力电池需求。

　　今日早盘，华友钴业盘中大涨近8%，截至午间收盘，涨6.69%，报59.33元/股，总市值948亿元。

　　

　　金额约为192.5亿元-227.5亿元之间

　　华友钴业公告显示，该公司与浦项化学签订了三元前驱体《购买协议》，华友钴业及其子公司拟于2023年1月至2025年12 月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨。

　　

　　同时，华友钴业与关联方浙江浦华新能源材料有限公司（“浦华公司”）也签订了三元前驱体《购买协议》。协议约定，华友钴业及其子公司拟于2023年1月至2025年12月期间向浦华公司供应电池材料三元前驱体产品合计约1.5万吨。

　　据了解，浦华公司由浦项化学持股50.45%，浦项化学母公司浦项制铁集团持股9.55%，而华友钴业子公司浙江华友新能源科技有限公司持股40%。

　　总体来看，两笔购买协议所涉及的三元前驱体供应量达到17.5万吨。根据行业公开数据估算，1GWh三元锂电池，对应需要约1400吨前驱体。此次供应的17.5万吨三元前驱体所对应的电池总容量达到125GWh，足以满足约160万辆纯电动汽车电池用量。

　　对于此次交易价格，华友钴业方面并未明确公布。公告仅表示，协议主要产品三元前驱体价格是根据镍、钴、锰市场价格和加工费确定，如果未来镍、钴、锰价大幅波动，协议履行后的盈利能力将存在重大不确定性。

　　不过，三元前驱体在过去三年中均价在10.7万元/吨-14.4万元/吨之间。而在2022年12月底，包括523型、622型以及811型三元前驱体价格约在11万元/吨-13万元/吨之间。以此粗略测算，此次华友钴业供应协议涉及金额约在192.5亿元-227.5亿元之间。

　　

　　对于华友钴业而言，这笔三年长单足以被视为巨额订单。据了解，2022年上半年，华友钴业三元前驱体业务实现营业收入约41.50亿元。

　　前驱体市场规模料达2400亿元

　　资料显示，此次交易的对手方浦项化学是韩国LG化学、SDI和SKI三大电池企业的锂电池材料提供商之一，是韩国唯一一家同时可以提供正负极材料的供应商，是全球领先的新能源锂电池材料制造商，其第一大股东浦项制铁集团是韩国钢铁巨头。

　　此次也并非是双方初次合作。早在2020年3月，华友钴业子公司华海新能源便与浦项化学签订了《N65前驱体长期购销合同》。合同期限共34个月，自2020年3月至2022年12月，合同合计产品数量约76250吨。据合同按当前市场价格测算，预估合同总金额约为72亿元-76亿元，占华友钴业2019年度经审计营业收入的38.19%-40.31%。

　　而除了华友钴业之外，浦项化学也在中国不断拓展“朋友圈”。2022年11月25日，道氏技术公告称，同意子公司香港佳纳、广东佳纳与浦项化学签订《购买合同》，合同标的为NCM前驱体（高镍）。公告显示，合同期限为三年，根据原材料市场价格测算，预估合同总金额约为59亿元。

　　据Frost&；Sullivan统计，2021年全球三元前驱体材料出货量达76.33万吨，同比增长61.65%。而据该机构测算，2022年全球三元前驱体出货量达到102.24万吨。以523型号过去三年平均价格10.7万元估算，2022年三元前驱体材料市场规模将达到约1100亿元，成为千亿级别市场。而预计到2025年，三元前驱体出货量有望达到224万吨，市场规模有望达到约 2400亿元。

　　发行GDR为产能扩张“备弹”

　　华友钴业近年来不断与巨头联手，以扩大市场占有率。2021年底，该公司与正极材料巨头容百科技、当升科技和孚能科技签订框架协议，根据测算，三年内在理想状态下可保证年均 14.54万吨-17.38万吨的订单量。2022年8月，华友钴业还与特斯拉签订三年供应的框架协议，订单以实际采购方式确定，将推动其前驱体销量进一步增长。

　　根据华经产业研究院及公司年报的数据分析，华友钴业三元前驱体产量的市场份额从 2015 年的2.13%增长至2021年的 10.55%，2022上半年其三元前驱体产量为3.69万吨，占比全市场10.28%，位于一线三元前驱体企业梯队。

　　太平洋证券一份研报显示，华友钴业目前的前驱体规划产能共计40万吨，若按照8系高镍前驱体产品测算，其印尼四个项目总产能34.5万吨镍，测算可供给67.85万吨的前驱体。

　　为此，华友钴业此前推出177亿元巨额定增，为扩张产能提供“弹药”。不过，近日随着其发行的GDR已获得瑞士证券交易所批准，并将在满足条件后上市，该公司也宣布终止177亿巨额定增计划。华友钴业称，此次境外发行GDR所募资金，拟用于扩充境内外新能源电池材料产能，收购、开发及运营上游资源，加强研发，以及补充公司运营资金。