石头科技去小米化净利降16%股价跌70% 董监高及股东加速收割已累计套现60亿

　　小米系、扫地茅，石头科技（688169.SH）曾经风光无限，如今已跌落神坛。

　　最新消息是，石头科技的重要股东抱团加速套现。1月15日晚间，石头科技披露股东减持计划，小米系股东及自然人股东丁迪拟合计减持不超过石头科技9.50%股权。

　　长江商报记者发现，随着所持股权陆续解禁，石头科技的股东及董监高开始忙着减持套现。不完全梳理统计，董监高及股东已经通过二级市场减持累计套现60亿元左右。

　　股东大举减持，二级市场上股价承压。1月16日，石头科技收报308.80元/股，较前期高点下跌的幅度高达70%。

　　石头科技IPO时，曾遭依赖小米的广泛质疑。目前来看，石头科技正在加速去小米化。除了小米系股东减持外，石头科技与小米的交易在大幅减少。2021年，公司向第一大客户销售的金额占比降至14.75%。

　　石头科技的经营业绩疲态显露。2022年前三季度，公司净利润在上市后首次下降。

　　小米系已累计套现约23亿

　　将石头科技“送”进A股市场后，小米系正在加速变现撤退。

　　最新公告显示，Shunwei Ventures III （Hong Kong） Limited（以下简称“顺为”）持有石头科技股份数量为817.80万股，占公司总股本的 8.73%。天津金米投资合伙企业（有限合伙） （以下简称“金米”）持有石头科技股份数量为642.90万股，占公司总股本的 6.86%。丁迪持有石头科技股份数量为519.76万股，占公司总股本的 5.55%。

　　三者均为公司持股5%以上重要股东，拟在公告后15个交易日后的半年内合计减持公司不超9.5%股权。其中，丁迪拟减持不超过1.50%股权，顺为和金米拟合计减持不超过8%股权。

　　如果以1月13日收盘价计算，顶格减持，前述股东将合计套现约26.51亿元。

　　备受关注的是，顺为和金米均为小米系股东。

　　在资本市场，石头科技曾被称为小米系公司。石头科技上市之前，顺为、金米对石头科技的持股比分别为12.85%、11.85%，分列为第二、三大股东。

　　2021年2月21日，石头科技上市一周年，部分限售股解除限售，股东的减持大戏立马上演。

　　2021年，石头科技前十大股东有八名股东实施了减持，2022年，也有八大股东实施了减持操作。其中，小米系的减持操作力度最受关注。

　　根据披露，2021年3月16日至4月14日，约一个月时间，顺为减持了50万股股份，套现5.50亿元。

　　在顺为减持之时，金米也在积极减持。2021年3月16日至6月10日，金米合计减持了133.33万股股份，套现16.51亿元。

　　2022年，顺为也进行了少量减持，套现0.56亿元，其减持计划尚未完成。

　　上述减持，顺为和金米合计套现22.57亿元。

　　除了小米系股东，石头科技曾经的第四大股东天津石头时代企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、第六大股东BANYAN CONSULTING LIMITED减持均较凶猛。

　　石头科技的董监高（含核心技术人员）也加入了减持套现大军中，王征、万云鹏、 张志淳等多名董监高进行了减持。

　　根据长江商报记者粗略估算，截至目前，石头科技的股东及董监高通过二级市场减持，累计套现金额在60亿元左右。

　　向第一大客户销售占比降至14.75%

　　股东及董监高加速减持变现，一方面源自石头科技的股价处于高位，另一方面，可能与不看好公司发展前景有关。小米系股东的加速变现，更可能因石头科技去小米化，也可能与小米自身资金需求有关。

　　作为一度被市场列入小米系的公司，石头科技曾出尽风头。石头科技的首发价格高达271.12元/股，2021年6月21日，股价一度飙涨至1494.99元/股，涨幅达4.5倍，市值超过千亿，引发市场高度关注。基于此，石头科技被冠以“扫地茅”。

　　长江商报记者发现，市场对石头科技高度依赖小米的质疑一直存在。

　　石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

　　根据招股书，2016年，石头科技只有小米集团一家客户，2017年至2019年上半年，公司向小米集团销售的收入分别为10.11亿元、15.29亿元、9.14亿元，占石头科技主营业务收入的比重分别为90.36%、50.17%、43.01%。

　　对此，石头科技曾回应称，2016年，公司产品只有为小米品牌定制的“米家智能扫地机器人”系列，故仅有单一客户；2017年及2018年，随着公司自有品牌问世，销售渠道拓宽，既有直接面向终端客户包括公司官网、天猫、苏宁易购、有品、美国亚马逊等渠道，又有通过经销商渠道进行的线下经销商。同时，随着公司自有品牌的发展，小米模式的主营业务收入占比逐渐下降。

　　石头科技还表示，公司为小米定制米家产品并销售给小米。同时，小米既是合作方，也是投资人，对公司开拓自有品牌产品并无限制性条款，双方是基于业务方面的合作。

　　石头科技上市后，加速去小米化。2021年，公司向第一大客户销售占比为14.75%。由于公司未披露前五大客户名称，暂且推定为小米，这说明公司业务已经摆脱了对小米的依赖。

　　与之对应的是，石头科技的经营业绩显露疲态。2017年至2019年，上市之前，公司的营业收入从11.19亿元增长至42.05亿元，持续快速增长，归属于上市公司股东的净利润从0.67亿元增长至7.83亿元，连续三年大幅倍增。

　　2020年、2021年，公司实现的营业收入同比增速为7.74%、28.84%，净利润的同比增速为74.92%、2.41%，大幅放缓。其中，2021年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润同比增速为-1.47%，首次负增长。

　　2022年，石头科技的经营业绩表现得更为明显。前三季度，公司实现的营业收入为43.92亿元，同比增长14.78%，净利润为8.55亿元，同比下降15.85%。其中，三季度，净利润同比下降幅度高达34.54%。