沃森生物疫苗销量大涨净利最高增78% 手握36亿现金造血能力持续提升

　　在全球两大重磅疫苗产品的加持下，沃森生物（300142.SZ）2022年业绩高增。

　　1月29日，沃森生物披露业绩预告，预计2022年归母净利润达6.31亿至7.6亿元，同比增长48%至78%。

　　对此，公司表示，主要是13价肺炎球菌多糖结合疫苗及新产品双价人乳头瘤病毒疫苗销量增加，推动2022年营业总收入同比增长约46%。

　　长江商报记者发现，在产品销量增加的背景下，沃森生物经营性现金流强劲，去年前九个月同比大幅增长228.66%至8.71亿元。同时，截至去年9月底，公司货币资金高达36.24亿元，而短期有息负债仅为1.78亿元，财务状况良好。

　　营收净利双增

　　春节刚过，沃森生物业绩预喜公告出炉。

　　2022年，公司预计实现营业收入50.3亿元至50.9亿元，较上年同期34.63亿元同比增长45.25%至46.98%；归母净利润6.31亿元至7.6亿元，同比增长48%至78%；扣非净利润7.46亿至8.79亿元，同比增长26%至49%。

　　值得注意的是，2022年沃森生物持有已上市的嘉和生物药业（开曼）控股有限公司、开曼圣诺医药股份有限公司期末股票价格下跌，形成报告期内公允价值变动损失约2亿元。在此拖累下，公司仍实现业绩双增。

　　对此，沃森生物表示，公司优化疫苗产品营销网络布局，强化核心产品市场推广力度，集中精力聚焦13价肺炎球菌多糖结合疫苗产品推广和销售，疫苗销售量较上年同期持续增长。同时，公司自主研发的新产品双价人乳头瘤病毒疫苗（毕赤酵母）于2022年5月底获批上市，该产品主要用于预防女性因高危型HPV16、18型所致的宫颈癌等疾病，上述两个重磅产品销量推动业绩高速增长。

　　长江商报记者发现，13价肺炎球菌多糖结合疫苗仍为沃森生物目前的主力产品，该产品在2020年3月底获批上市，此后快速放量。

　　根据财报数据，2020年，13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入为16.58亿元，营收占比为56.41%；2021年，该疫苗实现销售收入27.46亿元，营收占比提升至79.3%，大幅增加22.88个百分点；进入2022年该疫苗销售收入继续增加。2022年前六个月实现20.1亿元销售额，营收占比提升至85.6%。

　　随着2022年双价人乳头瘤病毒疫苗（毕赤酵母）的上市，沃森生物将会改变目前营收来源单一的现状，开启双重磅产品时代。

　　研发费用增50%至9.32亿

　　资料显示，沃森生物专业从事人用疫苗等生物技术药，在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位。公司以13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗两款重磅疫苗品种为核心，构建了国内领先的研发和产业化技术平台，已形成了结构优良、品种丰富的产品管线。

　　长江商报记者发现，近年来，随着新疫苗的上市，公司的销售费用不断增加，并始终维持在高位。

　　数据显示，2019年至2021年，公司的销售费用为4.99亿元、11.3亿元、13.31亿元，三年时间增长1.67倍。2022年前三季度，沃森生物的销售费用为14.81亿元，较2021年同期的7.61亿元，大幅增加94.64%。

　　另一方面，公司研发费用亦快速增长。数据显示，2019年至2021年，公司的研发费用为0.65亿元、1.76亿元、6.21亿元，三年时间增长8.55倍。

　　在披露2022年业绩同时，沃森生物表示，公司持续加大对新产品、新项目研发投入，积极推进重点研发项目国内、国外临床试验，2022年研发费用较上年同期增长约50%。

　　粗略计算，2022年沃森生物的研发费用高达9.32亿元。不过可以看到，其研发费用金额还是远小于销售费用。

　　值得一提的是，在上述两款重磅疫苗推动业绩增长的同时，公司的经营现金流持续改善。

　　2022年三季报显示，沃森生物去年前三季度实现经营活动现金净额8.71亿元，超过当期归母净利润，同比增长228.66%。2019年至2021年，公司的经营活动现金净额分别为0.62亿元、1.14亿元、7.05亿元。

　　此外，截至去年9月底，沃森生物的货币资金高达36.24亿元，其中现金及现金等价物为35.5亿元，而短期有息负债仅为1.78亿元，财务状况良好。