牧原股份营收破千亿预盈120亿逆势大增 加速一体化布局养殖成本低于同行

　　在其他生猪养殖企业延续亏损局面时，龙头牧原股份（002714.SZ）2022年实现大幅盈利，抢夺眼球。

　　1月30日晚间，牧原股份披露2022年业绩预告，公司营收首次突破千亿大关，预计超1220亿元；归母净利润预计为120亿至140亿元，同比增长73.82%至102.79%。

　　同一天，另一养猪大厂新希望披露预亏公告，预计2022年净亏损4.1亿元至6.1亿元；以饲料起家在2020年进入生猪养殖行业的傲农生物，2022年同样预亏6.5亿元至8.8亿元。

　　长江商报记者注意到，牧原股份曾披露，其生猪养殖完全成本略低于16元/公斤，低于温氏股份和新希望，自去年三季度实现扭亏后，牧原股份业绩迅速恢复。

　　值得一提的是，在主业增长同时，牧原股份开始加码屠宰和饲料业务，纵向一体化开启加速，以降低成本并拓展增长点。

　　净利最高达140亿增102.79%

　　生猪龙头企业牧原股份在净利大幅增长的同时，营收首次突破千亿大关。

　　1月30日晚间，牧原股份披露2022年业绩预告，公司营收预计区间为1220亿元至1270亿元，2021年营收为788.9亿元，同比增长54.65%至60.98%。

　　牧原股份于2014年1月上市，当年实现营收26.05亿元，以此计算，上市9年时间公司营收增长超过45倍。

　　盈利方面，公司预计2022年归母净利润120亿元至140亿元，较上年同期增长73.82%至102.79%；扣非净利润为130亿元至150亿元，同比增长73.12%至99.76%。

　　公开资料显示，生猪养殖行业头均养殖利润自2022年4月越过盈亏平衡线之后，不断上涨，在10月下旬创新高以后，再度呈现震荡下跌态势，至12月重回亏损区间。

　　身为行业龙头的牧原股份也难以逃脱“猪周期”的影响。数据显示，公司在连续4个季度亏损之后，在2022年第三季度扭亏为盈，当季实现归母净利润81.96亿元，同比增长1097.41%。

　　2022年一、二季度，公司亏损51.8亿元、15.03亿元。据此计算，牧原股份去年第四季度归母净利润区间为104.87亿至124.87亿元。

　　事实上，该业绩市场早有预期。根据牧原股份销售数据，公司2022年生猪销售6120.1万头，同比增长52%，全年生猪销售收入同比增长59.5%。

　　牧原股份曾披露，其生猪养殖完全成本略低于16元/公斤，其中非现金成本约为2元/公斤，而温氏股份和新希望成本均超过18元/公斤。

　　2022年最后两个月，虽然生猪价格大幅下降，但依然高于牧原股份养殖成本，因此，虽然猪价回落，牧原股份依旧加大了生猪销售。

　　数据显示，去年11月公司的生猪销量为517.1万头，比10月增加39.2万头；12月销售602.7万头，比11月再增加85.6万头。

　　加码屠宰和饲料业务

　　牧原股份的养殖成本并不是一成不变，而是随着猪饲料价格的变化而波动。

　　2022年以来国际农产品价格受新冠疫情、地缘冲突以及气候因素等影响走势跌宕起伏，生猪养殖的主要饲料玉米、小麦及豆粕等价格均有不同程度上涨。

　　牧原股份表示，去年饲料原材料价格上涨对公司生猪养殖完全成本影响在0.9元/公斤左右。

　　为降低价格波动风险和长期成本，优化原粮供应，牧原股份2022年下半年在辽宁、山西、河南设立四家子公司，主要从事粮食贸易业务。此前公司2021年已在黑龙江、安徽、山东、江苏、四川等地设立12家粮食贸易公司。

　　除此之外，市场认为牧原股份主业生猪养殖未来增长可能放缓，为了保持业绩持续增长，公司在2020年开始加码下游屠宰业务。

　　根据2022年半年报，截至2022年6月末，公司已在河南、山东、安徽、东北等生猪养殖产能较为集中的地区成立23家屠宰子公司，已投产内乡、正阳、商水、铁岭、曹县等8家屠宰厂，投产产能合计为2200万头/年。

　　到了2022年末，牧原股份投产屠宰厂增至10家，投产产能合计2900万头/年。数据显示，2022年上半年屠宰板块实现营收50.75亿元，同比大增121%，不过由于公司屠宰业务投产时间较短，尚未实现盈利。

　　长江商报记者发现，虽然营收创出新高，并大幅盈利，但从二级市场来看，牧原股份自2021年下半年以来股价大幅回落后，股价一直在50元/股上下波动。截至今年2月1日，牧原股份收报50.5元/股。

　　值得一提的是，1月30日，牧原股份公告称，拟发行GDR并在瑞士交易所上市，已获中国证监会受理。

　　牧原股份表示，本次发行GDR的募集资金扣除发行费用后，拟用于拓展全球供应链网络，降低采购成本，保障公司供应链安全，并补充营运资金、偿还债务及其他一般用途。