第十四章 一分钱都赚不到

我不停地买进又抛出,直到几个月后我做空六万股——五千股 一次,分别十几种不同的股票,这些股票在这一年的早些时候 是公众的抢手货,因为它们当时一直是活跃的市场上涨幅领先 的股票。这不是卖空,但是,不要忘记股市并不固定是疲软的 。

然而,有一天,整个股市变得很不景气,所有股价开始下 跌。当我从抛出的那十二种股票中每一种获利至少四个点时, 我知道自己的头寸是正确的。行情记录告诉我此刻做空安全了 ,我立刻抛出,瞬间获得成倍利润。

我有自己的主见。在目前这种明显的空头市场,我手中没有股 票。我完全没有必要匆匆行事。股市必定会按我的预测运作。 明白了这个道理后,我完全可以等待。在赢利翻倍之后,我在 相当长时间内没有进行交易。大约六个星期后,碰上了人所共 知的股市“泄秘”事件,引起股票暴跌。

据说,有人事先从华盛顿得知,威尔逊总统马上要发布一条消 息,这消息将很快给欧洲带来和平。当然,世界大战促发并维 持了战时经济繁荣,而和平则预示着熊市即将到来,当经纪人 席上一个最精明的投机者被指控利用这事先得到的消息获利时 ,他只是说,他抛出股票不是靠什么消息,而是因为他认为市 场已火过了头。我本人在七周前就加倍地增加了空头头寸。

一听说股市暴跌的消息,我自然而然采取行动。这是唯一可能 采取的行动。在制订计划时若遇到某种不希望的事情发生,你 就应该利用慈善的命运之神给你提供的机遇。首先,有这样暴 跌的股市就有了一个大的市场,你可以进入这个市场,这就是 把你的帐面利润转化为实实在在的现金的时机。即使在空头市 场,一个人也不能总是买进十二万股股票而不把价位抬高。所 以他必须等待市场提供机会,使他买进上述数目的股票。而且 不使他因价格上涨而导致帐面利润受损。

我要指出的是我并不是凭借这个特殊的理由在这个特殊的时刻 指望着股市特殊的暴跌。相反,正如我告诉过你的,我作为职 业交易商积累了三十年的经验是,这种事情一般是沿着阻力最 小的方向推进的,我的市场观点立足于这一道理。另一件要牢 记于心的是：绝对不要企图在最高价时抛出。这不明智。如果 没有信息显示股价将止跌并强劲反弹,就在市场疲软后开始回 升时抛出。

一九一六年,我通过牛市持续做多和熊市开始就做空赚得了三 百多万美元。我以前说过,如果不到死亡来临,一个人不必死 守着股市的一面(牛市或熊市)做交易。

那年冬天我象往常一样南下棕榈海滩度假,因为非常喜爱在那 儿的海水垂钓。我在股票和小麦期货交易中做空,这两种头寸 都给我带来过可观的利润。没有什么烦恼事,我玩得非常愉快 。当然,如果我不去欧洲,不可能真正摆脱对股票或者期货市 场的牵挂。比如,在阿迪若恩达克思,我的住所和我的经纪人 事务所之间就有条直拨电话线。