第三章 投资概论(5)

不过,除非这个债券真的是垃圾中的垃圾,否则不履行债务的债券是非常少的。 当然,投资债券最大的风险来自通货膨胀,从前面的例子可以了解通货膨胀的可怕性,它可以使投资报酬化为乌有。拥有股票,你的报酬可以跟得上通货压力,并且回馈相当丰厚；拥有债券,就没有这样的好处。 不同投资工具年报酬率比较 投资工具 年份 1945～1994 1984～1994 1989～1994 史坦普500指数 11.9 14.4 8.7 小型股 14.4 10 11.8 美国国库券 4.7 5.8 4.7 通货膨胀率 4.4 3.6 3.5 美国政府公债 5 11.9 8.3 中期政府公债 5.6 9.4 7.5 公司债 5.3 11.6 8.4 居住型不动产 N/A 4.3 2.9 黄金(自1977年) 6.4 0.7 0.1 银(自1977年) 4.6 -4.2 -0.8 日本股票(东京证交所自1973年) 14.6 16.6 -4.2 外国债券(J.P摩根全球政府债券) N/A N/A 9.1 新兴国家股票(摩根史坦利新兴市场基金) N/A N/A 22.7 人人可以投资的股票 五、股票 股票大概是除了房屋以外,所有投资工具最佳的选择。至少投资人不需要花费任何工夫去喂一头冠军马或比赛用的猫,也不需要像照顾房子一般常常割草。你辛辛苦苦收集的捧球卡可能遭遇火灾、失窃或洪水的侵袭,但是你不会真正失去股票,那张盖有你名字的股票有可能被偷或被烧掉,不过发行公司马上可以再奉送一张。 当你买债券时,你只是签订了一张借贷的合约,但是当你投资一家公司,你就拥有该公司的一部分,如果这家公司飞黄腾达,它的股利就会增加,你的收入也跟着增加。上百家公司每年都会把发放的股利往上调整,这是投资股票最美妙的地方,但上市企业永远也不可能把债券利息往上调整。 从上页这张图表可以看出,股票的报酬率从过去历史显示比其他工具有利许多。也许从一个礼拜或一年的时间里看不出这样的成绩,但是长期拥有股票的人都可以承认这个事实。 大约有5000万个美国人,也就是每五个人就有一个人。已经发现了拥有股票的乐趣及好处。这些人不见得是开着劳斯莱斯,或是出现在“权势之家”节目(Lifestyles the Rich and Famous)里有头有脸的大人物、,大多数的股东们只是拥有一份正当职业,像你我一般的市井小民,如:老师、公车司机、医生、木匠、学生,你的朋友或亲戚,或是住在隔壁及街角的邻居们。 即使你不是百万富翁,或甚至身无长物,没有工作,没有收入,你都可以投资股票,甚至可以透过练习来锻炼选股的能力,最重要的是这种训练毫无风险。 飞行员的训练方式就是把准飞行员放入飞行模拟器里,藉此来锻炼并且积累经验,而不需冒着飞机失事的风险,你同样也可以规划你自己的投资组合,从训练中学习,如果判断错误,也不需要因此付出惨痛的代价。 你周遭的朋友及亲戚可能已经警告你不要投资股票,他们可能告诉你买股票简直就是把钱往垃圾堆里丢,因为股市和赌场简直毫无二致,他们甚至还把他们赔钱的惨痛经验一一告诉你,对你谆谆教诲。但是,如果投资股票有如赌博,为何长期报酬率却是如此的高? 如果人们长期在股市里赔钱,其实该怪的不是股票,而是自己。一般而言,股票的价格长期是看涨的,但是100个人中有99个人却老是成为慢性输家,这是因为他们的投资没有计划,他们买在高档,然后失去耐心或者心生惶恐,急着把赔钱的股票杀出。他们的投资哲学就是“买高卖低”,但是你可以不要遵循他们的准则,你应该有自己的投资主张。 这本书下面的内容将着重于介绍什么是股票及发行股票的上市公司,这些道理非常浅显易懂,希望你能够消化吸收,成为你未来投资的座右铭。 长期投资的好处 要成为一个成功的投资人,你不需要是一位会计师,只要懂得一些会计概念即可,而你也无需成为国家荣誉协会成员(National honor Society,或是MENSA),只要你有小学五年级的数学程度,你就有投资股市的基本能力。你所需做的就是计划。 股票市场基本上是一个对年轻人有利、对一老年人比较不利的地方,你的父母及祖父母比你更了解股市,而大多数人事实上都吃过股市的亏,犯过一些错误,而他们也比你更有钱去做投资,但你有一项利器是他们没有的,就是时间。 下页图表的例子可以告诉你一项事实,越早投资,获利空间就比别人高。事实上,一小笔钱早做投资,比一大笔钱晚点投资,要来的有利得多。你听过一句话“时间就是金钱”吧？事实上,这句话应该改成“时间能够赚钱”。这是个双赢的组合,就让金钱及时间来为你卖命,你可以轻轻松松地享受成果。 越早投资越轻松 如果你选择股票,而摒除债券投资,你就踏出了成功的一步。当然,这是指你是一个长期投资者,并且跟定了股票;如果你的这笔钱在未来一年、三年或五年内可能抽出,那么你一开始就不应该投资股票,因为,没有人能够预测股市未来的走势,如果你刚好碰上股市的回档整理,那么你的投资很可能是赔钱的。这里所说的长期投资,是指20年以上的投资期限,这么长的时间足够让股价崩盘后回复到先前的水准,并且也足够让你的获利呈现倍数成长、,过去历史纪录显示,股市的平均报酬大约是11%。没有人可以预测股市未来,但是如果投资20年报酬率在11%的话,一万元的投资就可以变成80,623元。 要得到这11%的报酬率,你必须要押上你对股票的忠诚度。基本上你应该把它看待成一桩婚姻,也就是你的金钱及投资的结合。即使你是一个选股高手,除非你比别人多了那份执著及勇气,也就是不论市场如何变化都能够沉得住气,否则恐怕很难赚到大钱。如果你精于选股,但却是个机会主义者,最后充其量你也只是一个平庸的投资人。通常一个投资人的成功和智商没有太大关系,成功与失败往往仅在一线之间,那个界限,就是自我约束。