第四章 选股技巧(6)

这是对行业状况的总体分析,具体对某一行业的上市公司的盈利能力与成长性以及对股票走势的影响,还可以从以下三个方面进行分析：

一是从商品形态上分析公司产品是生产资源还是消费资源。前者满足人们的生产需要,后者则是直接满足人们的生活需要,二者受经济环境的影响不同。一般情况下,生产资源受景气变动影响较消费资源大,即当经济好转时,生产资源的生产增加比消费资源快；反之,生产资源的生产萎缩也快。在消费资源中,还应分析公司的产品是必需品还是奢侈品,因为不同的产品性质,对市场需求、公司经营和市场价格变化等都将产生不同的影响。

二是从需求形态上分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司是以内销为主,还是外销为主,内销易受国内政治、经济因素的影响,外销则易受国际经济、贸易气候的左右。同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度,不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求,如果企业商品不能满足消费者的要求,则会影响公司的产品销售,从而影响盈利水准,使投资收益降低,股价下跌。

三是从生产形态上分析公司是劳动密集型,还是资本密集型或是知识技术密集型。在生产的劳动、资本和技术的诸因素中,以劳动投入的属劳动密集型,以资本投入为主的为资本密集型,以知识技术投入为主的则为知识技术密集型。在经济不发达国家或地区往往劳动密集型企业比重大,在经济发达国家或地区资本密集型往往占优势。在当代随着新技术革命的发展,技术密集型已逐步取代资本密集型,前者的发展空间与盈利水平都明显优于后者。此外,不同类型的公司,劳动生产率和竞争力不同,也会影响到企业产品的销售及盈利水准,使投资收益发生差异。

根据以上三个方面的分析,证券界普遍认可目前的热点行业是通讯、汽车、生物制药、房地产、特种资源等。

（二）、盈利能力的考察

对上市公司质地的分析可以分成两个方面,即基本素质分析和财务状况分析。投资者一般可以从企业的中报和年报获取这些信息,是新股的话还可以研究它的招股说明书,从这些文件中找到这些内容,那么一家上市公司的微观定位也就八九不离十了。

公司的基本素质分析又可以细分为以下三个部分：竞争地位的分析、盈利能力及成长性分析和经营管理能力的分析。竞争地位的分析包括以下一些内容：企业的技术水平、企业的管理水平、市场开拓能力和市场占有率、资本与规模效益、项目储备和新产品的开发等等。盈利能力的考察和成长性分析我们已在第二章中进行了专门介绍,在此不再重复。

（三）、公司经营水平的考察

一个公司的经营管理能力对公司的存在与发展、成功与失败,非常重要。经营水平与管理能力分析包括各层管理人员素质和能力考察、经营效率考核、内部调控机构的效率、人事管理效率以及生产调度效率的评估。

当然,公司管理工作是一种人类智能的无形发挥和反映,看不见,摸不着,要考查其综合的品质高低,确实不是一件容易的事情,尤其是中小投资者,根本没有可能像某些基金一样深入到上市公司去进行调研考察,但这并不意味着中小投资者就不能了解到上市公司的经营管理能力。实际上,我们可以从一些侧面进行研究分析。比如公司经的营管理能力,最终都必然会由财务效果如销售量和盈利额等数量指标综合地表现出来,我们可以根据这些财务效果了解公司的经营管理能力；其次,我们还可以看公司决策层和上层管理人员的稳定性,如果这些人员变动过繁,则可能造成公司的方针决策多变,工作成败的责任难以分清,经营工作易脱节,效率可能受到影响,投资者需要谨慎对待。

根据股票的投资价值选股

（一）、通过市盈率分析