昊华能源自曝虚增利润 2015年或净亏损13亿

昊华能源自曝虚增利润14亿元，致使12月30日公司股价一字跌停。当天收盘，股价报4.89元，跌9.9%。

昊华能源的股价下跌源于公司的一则公告。

12月27日，昊华能源全天停牌，晚间发布风险提示公告称，经自查，公司2015年收购京东方能源股权事项存在重大问题。昊华能源称，2015年2月公司披露的关于收购鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司（以下简称“京东方能源”）30%股权的公告中，关于京东方能源拥有巴彦淖井田9.6亿吨配置资源量存在错误，实际应为4.5亿吨。

经昊华能源初步核实，因这一错误的存在，收购京东方能源30%股权后，京东方能源纳入公司合并报表，以9.6亿吨煤炭资源配置量进行了相应的财务核算，构成重大差错，导致2015年当年公司归母净利润虚增约14亿元。记者查阅发现，2015年年报显示，昊华能源实现营业收入65.71亿元，同比下滑4.2%，实现归母净利润5760亿元，同比下滑68.49%，经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，同比下滑175.21%。

这意味着，如果昊华能源当年没有虚增利润，公司亏损预计将超过13亿元。

转型期的吞并

根据昊华能源2015年年报，昊华能源最早在2011年11月就收购了京东方能源20%股权。而本次错误则出现在2015年初。2015年2月11日，昊华能源发布公告称，公司拟与北京工业投资发展管理有限公司(以下简称“北京工投”)签订股权转让协议，其中昊华能源出资17.2亿元收购北京工投持有的鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司(以下简称“京东方能源”)30%股权。收购完成后，昊华能源将持有京东方能源50%股权，成为其控股股东。

公告介绍，京东方能源成立于2011年9月1日，法定代表人为石幼文，注册资本5000万元，公司类型为其他有限责任公司；经营范围是对能源的投资。截至2014年8月31日，京东方能源的总资产为8339.01万元，负债为3594.93万元，净资产为4744.08万元，营业收入为0，净利润为-11.42万元。

在当时的公告里，京东方能源被认为拥有9.6亿吨煤炭资源，市场价值为56.81亿元。公告称，京东方科技集团股份有限公司(以下简称“京东方集团”)与鄂尔多斯市人民政府于2010年10月16日签署战略合作备忘录，计划在鄂尔多斯地区建设第5.5代主动矩阵有机发光二极管显示器件生产线（AM-OLED，简称“AO项目”），鄂尔多斯市人民政府承诺为其配置相应的煤炭资源。

AO项目位于鄂尔多斯市东胜区装备制造基地，于2011年8月开工建设， 2013年11月建成投产。根据京东方集团实际投资额，2012年6月11日和2013年8月12日，内蒙古自治区人民政府主席办公会审议通过了京东方集团鄂尔多斯AO项目在巴彦淖井田配置9.6亿吨煤炭资源的事项。巴彦淖井田的开发主体为京东方能源公司。

据介绍，巴彦淖井田位于鄂尔多斯市乌审旗与伊金霍洛旗交界处，属于呼吉尔特矿区纳林才登详查区。该井田面积84.81平方公里，地质储量为19.40亿吨， 煤质为不粘煤，可采煤层12层，其中2-1煤层、3-1煤层、6-2煤层为主采煤层；水文地质条件中等，属低瓦斯矿井，矿井设计规模为1000万吨/年。

在矿井资源及开采技术条件优势方面，公告称，巴彦淖井田地质储量1940.54Mt，可采储量 1175.48 Mt。储量占全井田储量的60%，设计生产能力10.00Mt/a，服务年限92年，资源储量大，服务年限长。北京国融兴华矿业权评估有限责任公司以2014年8月 31日为基准日，对内蒙古自治区人民政府拟配置给京东方能源位于巴彦淖井田的 9.6亿吨煤炭资源价值进行咨询，并出具国融兴华矿咨[2015]第 010 号价值咨询报告书。根据该咨询报告，上述煤炭资源所表现的市场价值为 56.81亿元。

在这一背景下，转让双方经协商一致同意，30%目标股权的收购价格为人民币17.20亿元。

当时，昊华能源正处于转型期。公司称，收购并控股该项目能够为公司的战略转移提供优质资源储备，在内蒙古地区建立公司新的煤炭生产基地、做大做强煤炭主业，打造首都新的能源基地，并形成规模效益，发挥内蒙古矿区协调发展和可持续发展优势、有效应对市场风险，提供更为有力的支撑。

收购后无形资产增197%，业绩依旧下滑

收购公告显示，当时独立董事研究认为，通过与京东方的合作，在内蒙地区建立新的接续基地，有利于昊华能源战略意图的实现，符合昊华转移转型的战略要求，能够为公司的战略转移提供优质资源储备。

独立董事称，本次收购完成后，昊华能源将持有京东方能源50%股权，成为其控股股东，更能充分发挥公司在煤炭项目核准、开发建设过程中人才、技术等方面的优势与经验，以更好更快地推进巴彦淖项目。因此，本次收购符合公司发展战略和转移转型的需要，没有损害公司及股东合法权益，各种风险因素应对措施得力，该项目风险可控。

不过，收购京东方能源使得昊华能源的利润增长，其业绩依旧同比下滑。

2015年报显示，昊华能源实现营业收入65.71亿元，同比下滑4.2%，实现归母净利润5760亿元，同比下滑68.49%，经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，同比下滑175.21%。由于收购京东方能源并将子公司纳入合并报表，而京东方能源的矿权评估增值为53.18亿元，昊华能源的无形资产同比增长197.15%。

据年报披露，京东方能源2015年实现营业收入为0，净利润为-6.96万元。

另一方面，京东方能源目前有3名股东，其中，上市公司京东方A位列其中。根据国家企业信用信息网站信息，昊华能源持有京东方能源50%的股份，北京京城国际融资租赁有限公司持有京东方能源30%的股份，京东方A持有京东方能源20%的股份。而根据2015年收购公告披露，在当时交易完成前，京东方能源有4名股东，北京工投持有京东方能源30%的股份，北京京城国际融资租赁有限公司持有京东方能源30%的股份，京东方科技集团股份有限公司持有京东方能源20%的股份，昊华能源持有京东方能源20%的股份。

公告介绍，北京工投成立于2002年2月28日，注册资本10亿元，经营范围包括投资及投资管理、经济信息咨询、房地产信息咨询等。北京工投是北京市国有资产经营有限责任公司的全资子公司，实际控制人为北京市国资委。作为北京市国有资产经营有限责任公司的全资子公司，致力于建设成为具有较强资本实力和盈利能力的一流高端产业投融资集团公司。

截至2014年底，北京工投总资产约85亿元，投资项目近百个。最近三年，北京工投形成了以汽车及零部件、生物和医药、电子信息、机电装备、 新能源与节能环保、产业基地建设等六大领域为主的投资格局。并且受托管理市政府工发资金、国家重大科技专项基金、产业化基金、科学城项目、现代服务业资金等政府资金约20亿元，涉及项目40多个。

据披露，截至2014年12月31日，北京工投实现营业收入6174万元，实现净利润11.22亿元。