拉夏贝尔市值不到30亿 控股子公司申请破产清算

有着“中国版ZARA”之称的，全国首家A+H股上市公司拉夏贝尔，在今年10月关闭子公司杰克沃克后，又有新的动作，而这一切都是将未来的中心聚焦在女装上。

12月18日晚间，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”）发布公告称，全资子公司拉夏企管将所持有的形际实业60%股权拟以1元的交易对价转让给蓝湖投资管理咨询（上海）有限公司。截至11月30日，形际实业净资产为-5057.43万元。

拉夏贝尔在公告中表示，此次股权转让，主要是为了整合及优化现有资源配置，进一步减轻公司经营负担，聚焦核心女装品牌。公司于2019年12月18日召开第三届董事会第三十五次会议及第三届监事会第十九次会议，同意拉夏企管以形际实业截止2019年11月30日净资产-5057.43万元为基础，将所持有的形际实业60%股权以人民币1元的交易对价转让给蓝湖投资管理咨询（上海）有限公司。

本次转让交割后，拉夏企管将不再持有形际实业股权。经董事会审议通过，拉夏企管已与蓝湖投资签订了《股权转让协议》。本次交易不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，无需提交公司股东大会审议。

拉夏贝尔市值不到30亿元

公开资料显示，拉夏贝尔成立于1998年，于2014年在香港联合交易所主板上市，2017年拉夏贝尔回A股上市，成为了唯一一家“A+H”两地上市的服装企业，曾被视为国内快速崛起的龙头女装品牌，上市之初曾争做“中国版ZARA”。

在上市之初，拉夏贝尔就提出了万家门店的计划。根据天风证券(7.130, 0.00, 0.00%)研报，拉夏贝尔自2011年开始就加速开店，到了2017年，公司的门店数量就远超同行业其他品牌。同时，公司的品牌数量也在急剧扩张，从原本的3个女装品牌扩张到近20个，包括公司现拥有LaChapelle、Puella、Candie‘s、7m及LaBabité等，和男装、童装品牌等。

但是很快因为急速的扩张，困境就显现了，高库存成为了拉夏贝尔最难承受的压力，据今年的中期业绩报显示，拉夏贝尔存货的账面价值高达21.6亿元，而存货规模扩大意味着增加现金流压力。如今，拉夏贝尔的市值已经不到30亿元，不及A股上市之时的四分之一。

有业内人士表示，对于拉夏贝尔来说，在主品牌不强的情况下贸然多元化，而且不能做到区隔明显的时候，带给消费者的差异化体验不大，容易给人子品牌杂乱，拉低主品牌档次的感觉。

控股子公司申请破产清算

记者还注意到，今年10月17日，拉夏贝尔称其控股子公司杰克沃克因持续亏损，无法继续经营，拟向人民法院申请破产清算。假设最终破产清算完成，杰克沃克不再纳入公司合并报表范围，以2019年9月30日账面金额预计本次杰克沃克破产清算事项对公司合并报表归属于母公司股东的净利润影响不超过-4100万元。

对于杰克沃克破产的原因，拉夏贝尔称是因当前国内外经济形势依然复杂严峻，外部不稳定不确定性因素增多，且公司正处于转型发展的关键时期，主动实施战略性收缩，重点聚焦核心女装业务发展。

资料显示，2015年6月，拉夏贝尔以7500万元获得杰克沃克69.12%股权，成为其最大股东，杰克沃克主打休闲男装，产品线包括休闲、运动、牛仔、商务等系列。2018年报显示，杰克沃克营收1.72亿元，净利润亏损1.62亿。2019年半年报显示杰克沃克资产合计11.98亿元，负债合计-37.54亿元，资不抵债。

除了杰克沃克之外，根据2019年半年报，拉夏贝尔其他主要参股公司，上海拉夏贝尔休闲服饰有限公司、拉夏贝尔服饰（太仓）有限公司、拉夏贝尔服饰（天津）有限公司均资不抵债。