科创板开通一周年 机构期待制度新突破

机构期待制度新突破

“对于早期的天使投资来说，还是希望创业板的改革能在退出的规定方面有所突破。”深圳一家VC机构负责人告诉记者，“现有的主板、科创板的减持规则对于创投机构而言还是比较严格，天使投资在上市前就已经锁定了七年，就算上市后，也至少一年的锁定期，减持要分很多次，尤其目前市场募资环境不太好，退出环节畅通才有利于整个募投管退的流动。希望吸取海外市场注册制的一些安排经验，锁定期限只有半年。”

对比来看，科创板与创业板退出时解禁比例相近、减持限制更严，对标海外，科创板减持规则较美国144法案和香港创业板规则在股东锁定和减持上的要求更严苛。

不过，袁宏伟表示，被投公司上市后看它是处于哪个发展阶段，如果是对于那些还在高成长期的公司不会上市就卖掉，什么时间合适退出，还是要依靠企业自身的成长能力来判断。她总结，创业板经过十年发展已经积累了很大体量，实行注册制，在市场的定价能力和对上市企业的认知上会更准确和专业，板块的投资成熟度、受关注度会更高；此外，创业板的投资门槛如果还维持原有标准，直接试点注册制后，等同于在相对成熟的市场做了改进，增强了投资的活跃度，市场交投频率提升，机构投资人参与的空间会更大。