可转债申购价值分析：金力转债今日可申购

公司供应商和客户集中度较高。根据2018年公司年报显示，公司前五大供应商采购额为7.71亿元，占年度采购总额比例为72.10%，其中最大的两个客户占比分别为27.38%和27.21%，合计占比过半；公司前五大客户销售额为8.82亿元，占年度销售总额比例68.37%，其中前两大客户占比分别为23.15%和17.89%，合计占比超过40%。整体来看，公司供应商和客户的集中度较高，对核心客户和供应商的依赖程度较大。

2019年前三季度非经常性损益大幅下降。非经常性损益2019年前三季度为615万元，2018年末为4140万元，2018年前三季度为3317万元，其中包含2018第三季度上市所获奖励1600万元。

2019年三季度经营性现金流净额大幅下降。公司2018年前三季度为6372.97万元，2018年为5809.30万元，而2019年经营性现金流净额为47.97万元。与前期相比，无论是2018年末数据还是2018年前三季度数据，均大幅下降。经营性现金流下降的原因系本期原材料采购付款增加所致。

2019年三季度应付票据大幅上涨。公司应付票据2019年期初金额为8549.52万元，2019年三季度期末金额为22545.72万元，变动幅度为163.71%，变动原因主要系本期材料采购及设备采购结算增加所致。

行业竞争格局分析：

上游稀土行业，下游分传统和新兴应用领域。钕铁硼永磁材料行业产业链上游主要是稀土矿开采、稀土冶炼及能源电力行业，下游是消费类电子产品和基础工业等传统应用领域，以及新能源和节能环保等新兴应用领域，如风力发电、新能源汽车、节能变频空调等。

2019年原材料价格大幅上涨，钕铁硼永磁行业成本端承压。钕铁硼永磁的原材料主要为稀土，稀土价格的波动对公司成本和盈利有着重大的影响。自2019年5月起，稀土综合价格指数大幅上涨，上涨趋势直到2019年8月底才有所缓和，价格开始回调，但整体来看，目前仍处于历史高位。